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1.融资负债实行T+1日起按自然日计息,算尾不算头。法定节假日前最后一个交易日偿还融资负债,需要支付节假日利息;法定节假日前最后一个交易日产生融资负债,不需支付节假日利息;
2.融券负债实行T+0日起按自然日计费,算头不算尾。法定节假日前最后一个交易日新增的融券负债在节假日期间需计融券费用;法定节假日前最后一个交易日归还的融券负债在节假日期间不计融券费用。
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5.8161.11元58000.00元290000.00元
6166.67元60000.00元300000.00元
6.5180.56元65000.00元325000.00元
7.5208.33元75000.00元375000.00元
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食品饮料行业周报:板块继续调整 看好必须消费板块

    本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业"推荐"评级。受7月社零数据影响,市场对终端需求比较担心,导致超配资金流出,板块持续调整。从白酒跟踪情况来看,普飞批发价格近期小幅上涨至1780 元,环比上涨30元,部分终端价格接近2000元,茅台1399 促销政策引发排队潮,五粮液和国窖的批价也有回升,需求尚未出现放缓情况,消费升级趋势仍在,名酒中长期成长逻辑仍然清晰。在经济不确定的预期下,食品饮料业绩确定性高,调味品、白酒等中国特色产品都不受贸易战影响,板块调整后估值性价比较高,继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、克明面业、桃李面包、绝味食品、西王食品、涪陵榨菜。
    上周市场回顾:食品饮料板块指数下跌7.55%,,跑输沪深300 指数2.40个百分点,跑输上证综指3.03个百分点,板块日均成交额128.05亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为26.88,同期上证综指和沪深300市盈率分别为12.11和11.14。
    行业重点数据:白酒行业,8月17日,五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1058元/瓶、519元/瓶和238元/瓶;乳品行业,8月8日数据,主产区生鲜乳价格为3.38元/公斤,同比下降0.60%,环比变化0.30%;肉制品行业,2018年7月,生猪和能繁母猪存栏量分别为32,340万头和3,180万头,同比-8.22%和-10.52%,环比-0.80 %和-1.91%。仔猪、生猪和猪肉价格开始逐渐下降,8月17日的最新价格分别为24.73元/千克、15.00元/千克和20.13元/千克,同比变化-34.61%、+3.52%和-5.54%,环比变化-0.96%、+4.24%和+1.67%。8月17日猪粮比价为7.14,环比变化+2.29%;啤酒行业,2018年7月国内啤酒产量460.60万千升,同比-1.60%。从进出口来看,2018年6月份国内啤酒进口96,597千升,同比+15.07%,进口单价为1004.15美元/千升,同比+0.39%。
    行业重点推荐:贵州茅台:上半年量价齐升,二季度收入增长超预期;五粮液:产品逐步聚焦,改革红利释放;水井坊:核心单品放量,区域扩张提速;古井贡酒:规模效应下净利率提升,业绩超预期;口子窖:机制灵活,盈利能力持续提升;克明面业:股权激励
    提高积极性,有望推动业绩高增长;绝味食品:定位管理能力输出,发展路径清晰;好想你:规模效应显着,盈利能力不断提升;西王食品:集团债务担保彻底落地,保健品大幅受益成本下降;涪陵榨菜:传统榨菜持续增长,脆口符合健康消费趋势。
    风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷

交通运输行业日报:《交通运输物流标准体系》征求意见

    上市公司中报披露完毕,航空方面,受油价上涨和汇率波动影响,航司盈利能力承压,长期受益于民航供给侧改革和票价市场化政策的影响,行业竞争格局有望改善,相关公司为中国国航、南方航空和东方航空等。快递方面,顺丰控股、申通快递、圆通速递在业务量上分别同比增长35.3%、18.7%、24.5%。可见,顺丰龙头地位依然稳固,快递行业增速依然乐观。2018上半年,全国快递服务企业业务量累计完成220.8亿件,同比增长27.5%,受益新电商、新零售模式带来的增量,我们认为2018年快递行业业务量能维持25%左右的同比增幅,依然是交运行业中的成长性板块。相关公司为顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递等。为推进交通运输供给侧结构性改革,促进物流业降本增效,交通运输部发布《交通运输物流标准体系(征求意见稿)》。(交通运输部)
    公司要闻
    广州港(601228):今年8月,公司预计完成集装箱吞吐量165.8万标准箱,同比增长16.0%;预计完成货物吞吐量3995万吨,同比增长11.5%。
    风险提示:宏观经济增长不及预期;公司发展不及预期;政策不及预期等。

中国医药(600056)2018年半年报点评:收入端增速放缓 业务与产品结构优化带动利润增长

    工商贸并驾齐驱,拉动公司盈利能力提升
    公司发布2018 年半年度报告,报告期内实现营收145.29 亿元(+0.41%)、归母净利润8.40亿元(+26.41%)、扣非后归母净利润7.71 亿元(+20.52%)。 2018 年上半年,"两票制"、"药品零加成"等医改政策导致公司医药商业板块调拨业务锐减,因而收入增速放缓。与此同时,公司积极优化业务结构,医药工业、商业、贸易三大板块毛利率均快速增长。报告期内公司销售毛利率为22.58%,同比增长9.65%,销售净利率为6.88,%,同比提升1.59%,盈利能力进一步增强。报告期内公司销售费用为16.16 亿元(+219.53%),增长明显,主要由于医药工业销售规模不断增大,同时受医改政策影响,公司销售与宣传费用大幅增加。
    高毛利率产品快速增长,工业板块营销体系转型稳步推进
    报告期内,公司医药工业板块实现收入28.67 亿元(+64.99%)、净利润3.68 亿元(+33.39%),收入与利润均保持了快速增长。公司工业板块产品布局全面,拥有近600 种药品品种,超过300 个列入各级医保目录。其中,抗感染和心脑血管药物两大优势领域收入分别为14.86、8.40亿元,同比增长45.81%、130.24%。其中心脑血管类药物毛利率为84.94%,居各类药物第一。同时公司积极拓展抗肿瘤药物等领域研发,报告期内激素及调节内分泌功能药、中药内科用药收入增长亮眼,增速分别为89.21%、79.77%。随着产品结构的不断优化,公司工业板块毛利率为67.15%,同比增长21.89%。此外,公司工业销售体系转型稳步推进,随着中健公司正式运营并完成产销衔接的过渡,公司精细化招商水平提升,营销体系逐步完善。
    "两票制"影响调拨业务收入,医院纯销占比提升带动利润增加
    在"两票制"、医保控费等政策影响,公司医药商业板块调拨业务下降明显,报告期内收入89.17亿元,同比下降7.05%。同时,毛利率较高的医院纯销占比提升明显,因此板块整体盈利能力增强,实现净利润2.60 亿元,同比增长18.77%,毛利率为8.67%(+2.00%)。公司继续贯彻"点强网通"的网络布局,目前已完成以北京、广东、江西、河南、河北、湖北、新疆、黑龙江、辽宁为重点,覆盖全国的营销网络体系。上半年,公司先后收购了沈阳铸盈和金仑医药等企业,进一步扩大了终端网络,优化了产品与业务结构。
    积极开拓海外新市场,国际贸易板块利润贡献超50%
    报告期内,公司加强发展海外市场,提升经营质量,在优势单品引入、援外业务等领域均实现突破。报告期内,国际贸易实现营收32.60 亿元,同比下降5.99%,主要由于部分医疗器械业务处于新旧品种更替阶段,销售尚处于逐步开展阶段;同时随着业务结构的不断优化,贸易板块盈利能力得到明显增强,实现净利润4.29 亿元,同比增长43.56%。
    估值与评级
    公司业务与产品结构不断优化,盈利能力提升明显;"工商贸"一体化战略有助于公司长期的发展,预计2018-2020 年净利润15.73/18.90/23.01 亿元,对应EPS 1.47/1.77/2.15 元/股,维持"买入"评级。
    风险提示:市场竞争风险,汇兑风险,应收账款增加带来的坏账风险与现金流压力风险,市场拓展不及预期等

阳泉煤业(600348)2017年三季报点评:第3季度净利环比降28% 产量释放空间大



    第3季度吨煤净利33元/吨,环比降32%
    同时,公司前三季度原煤产量、商品煤销量分别为2673万吨、5312万吨,同比分别增13.6%、1.2%,其中第3季度产销量分别为938万吨、1919万吨,环比增6%、13.2%。据测算,前三季度吨煤售价、吨煤成本分别为388元/吨、324元/吨,同比增86.5%、76%;前三季度吨煤净利为43元/吨,同比增704%,其中第3季度吨煤净利33元/吨,环比下滑32%。
    拟购置产能指标937.6万吨/年
    公司拟置产能指标937.6万吨/年:榆树坡煤业(51%权益,需要置换指标21万吨/年)、平舒煤业(56%权益,需410万吨/年)、兴裕煤业(100%权益,需4.2万吨/年)、裕泰煤业(100%权益,需2.4万吨/年)、泊里煤业(70%权益,需500万吨/年)。公司产能购置计划为:利用泰昌公司(100%权益)关闭后的产能指标18万吨/年;收购母公司阳煤集团关停置换指标561万吨/年;收购外部市场购置换指标358.6万吨/年。据7月13日公告,公司已和外部市场签订购置协议87.7万吨/年,交易金额合计9296.2万元,折合吨产能106元,公司还有270.9万吨/年有待寻找转让方。
    集团产能8050万吨,公司有望受益山西国改
    阳泉集团目前生产矿井的核定能力合计为8050万吨,17年上半年集团资产证券化率为40.56%。根据集团“十三五”规划,到2020年末原煤产能达1.02亿吨、化工产业实物产能1800万吨以及铝电产业形成电力控股装机800万千瓦以上,氧化铝110万吨/年、电解铝30万吨/年及配套布局同等能力的深加工项目,形成煤电化、煤电铝一体化产业链。目前集团主要的在建项目:西上庄矿井项目(产能500万吨/年)、低阶煤分质清洁循环利用多联产项目(产能200万吨/年)、低热值煤发电项目、电解铝及深加工项目(产能50万吨/年),规划投资合计约400亿元。随着山西国改加速,公司有望受益。
    预计17-19年EPS分别为0.61元、0.65元、0.72元
    公司是无烟煤龙头,如果购置产能指标完成,将打开公司产量释放空间,同时是山西国企改革受益标的,目前估值较低,维持“买入”评级。
    风险提示:下游需求低于预期,煤价超预期下跌。

5G产业投资箭在弦上 逾6亿元大单集中布局9只概念股

    近日,工业和信息化部、国家发展和改革委员会联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》(以下简称《行动计划》),其中明确提出,到2020年,信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上。信息技术在消费领域的带动作用显著增强,拉动相关领域产出达到15万亿元,并提出加快第五代移动通信(5G)标准研究、技术试验,推进5G规模组网建设及应用示范工程;确保启动5G商用等具体目标。
    分析人士指出,《行动计划》明确提出加快第五代移动通信技术研究,并确保2020年实现商用。5GSA标准自6月份冻结以来,全球参与5G布局的国家已扩展至66个,各国频谱拍卖已经先后启动。我国在5G时代提前布局规划,2013年就组织了5G推进组,主导5G实验验证和产业与应用推广,本次《行动计划》进一步释放5G发展决心,商用进程有望再次提速,5G频谱分配、牌照发放时点预期已近,相关投资箭在弦上,通信产业景气触底回升可期。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,5G概念板块整体上涨2.43%,显著跑赢同期大盘(上证指数昨日下跌0.34%),板块中共有111只成份股实现上涨,在所有可交易成份股中占比接近九成,其中,富春股份、高斯贝尔、宜通世纪、新易盛、卫士通、邦讯技术等6只个股强势涨停,包括万马科技(7.77%)、长飞光纤(7.75%)、通宇通讯(7.29%)、永鼎股份(6.69%)、中兴通讯(6.14%)等在内的11只个股昨日涨幅也均达到5%以上,此外,深南电路、朗玛信息、剑桥科技、大富科技、烽火通信、三环集团、通鼎互联等个股昨日也均上涨4%以上。
    资金流向方面,昨日5G板块吸引了场内大单资金的积极关注,板块整体呈现大单资金净流入态势,具体来看,中兴通讯(18914.39万元)、长飞光纤(14769.92万元)两只个股昨日均受到1亿元以上大单资金追捧,在板块中居于前列,三环集团(5551.93万元)、邦讯技术(4334.72万元)、卫士通(4147.47万元)、深南电路(4058.63万元)、烽火通信(3823.37万元)、宜通世纪(3521.45万元)、亨通光电(3287.43万元)等7只个股也均受到3000万元以上大单资金抢筹,上述9只个股昨日合计吸金6.24亿元。
    业绩面上,5G板块中当前已有22家上市公司披露了2018年中报业绩,其中有16家公司报告期内净利润实现同比增长,具体来看,中际旭创(7884.94%)、硕贝德(342.46%)、天源迪科(242.18%)、东山精密(117.93%)等4家公司报告期内净利润均实现同比翻番,中石科技、亚联发展、四川九洲等公司上半年业绩均实现同比扭亏。
    此外,还有86家公司发布了2018年中报业绩预告,其中业绩预喜的公司达到49家,占比近六成,其中,中京电子(613.88%)、恒泰实达(360.00%)、三维通信(311.70%)、风华高科(293.95%)、梅泰诺(130.00%)、星网锐捷(130.00%)、南都电源(120.00%)、日海智能(115.96%)等公司上半年净利润均有望实现同比翻番,高成长性较为显著。
    机构评级方面,近30日内,共有48只5G概念股受到机构推荐,其中,信维通信(13家)、中新赛克(12家)、中际旭创(11家)、东山精密(10家)等4只个股期间均受到10家及以上机构推荐,烽火通信、梅泰诺、顺络电子、三环集团、亨通光电、TCL集团、士兰微等7家公司也均受到5家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,上述11只个股近期均受到机构扎堆看好,后市投资机会值得关注。
    对于板块未来投资策略,华金证券指出,本次《行动计划》重点强调信息消费对经济产出的拉动作用,在政策层面为通信基础设施建设注入信心,尤其在光通信方面的投入较明确,并确立了5G商用目标,也有助于带动通信板块投资情绪,叠加目前数据增长未见顶的现实需求,建议关注5G投资直接受益标的股:烽火通信、中际旭创、光迅科技等。

建筑行业:政治局部署下半年经济工作 基础设施补短板力度加大

    行业及政策动态:1)2018年7月31日,新华社,中央政治局称,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策;加大基础设施领域补短板的力度;坚定做好去杠杆工作;继续研究推出一批管用见效的重大改革举措;坚决遏制房价上涨;
    把稳定就业放在更加突出位置。2)2018年8月3日,国务院,要求进一步打通货币政策传导机制,发挥好财政政策的积极作用,用好国债、减税等政策工具;
    在把握好货币总闸门的前提下,要在信贷考核和内部激励上下更大功夫,增强金融机构服务实体经济特别是小微企业的内生动力;持续开展打击非法金融活动和非法金融机构专项行动,依法保护投资者权益,维护金融和社会稳定。
    本周行情回顾本周(7.30-8.3)建筑行业(中信建筑指数)涨幅为-3.83%(HS300为-5.85%),7月以来涨幅为1.81%(HS300为-5.57%),2018年以来涨幅为-19.96%(HS300为-17.75%)。本周行业涨幅前5为美尚生态(+10.88%)、东方新星(+10.05%)、海波重科(+9.15%)、苏交科(+7.14%)、北新路桥(+7.1%);跌幅前5为*ST毅达(-22.03%)、汉嘉设计(-19.29%)、*ST罗顿(-14.4%)、南山控股(-14.07%)、蒙草生态(-13.24%)。
    从行业整体市盈率来看,至8月3日行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为11.54倍,较上周(7.23-7.27)略有下跌,与年初相比的行业市盈率下滑幅度有所减小,但下滑幅度仍接近30%,接近2014年11月水平。行业市净率(MRQ)为1.27,较上周(7.23-7.27)同样有所回落。当前行业市盈率(18E)最低前5为中国建筑(6.19)、葛洲坝(6.43)、山东路桥(7.15)、中国铁建(7.25)、蒙草生态(7.26);市净率(MRQ)最低前5为葛洲坝(0.84)、中国中冶(0.85)、腾达建设(0.86)、中国铁建(0.87)、安徽水利(0.90)。
    本周建筑行业指数(CS)涨幅为-3.83%,随同大盘一同回调,但强于HS300(-5.85%)、上证综指(-4.63%)及深证成指(-7.46%),周涨幅在CS29个一级行业中排于第6位。剔除停牌公司外,本周建筑行业中仅14家公司录得上涨,数量占比12%;本周涨幅超过行业指数涨幅(-3.83%)的公司数量为38家,占比31%,涨幅超过行业指数涨幅的公司数量占比连续两周走低,个股涨幅承接上周继续出现较大分化。苏交科、北新路桥表现强势,但大建筑央企中仅中国铁建周涨幅录得正收益。
    本周政治局会议要求实施积极的财政政策和稳健的货币政策,财政政策要发挥更大作用,流动性要保持合理充裕,加大基础设施领域补短板力度。我们认为,自7月19日市场网传央行额外提供中期借贷便利(MLF)资金用于支持贷款投放和信用债投资(据21世纪经济报道)后,市场已形成宽信用+流动性宽松预期;
    7月20日央行及银保监会分别发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》、《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,对于稳社融具有积极意义;7月23日国常会部署更好发挥财政金融政策作用、支持扩内需调结构促进实体经济发展、确定推动有效投资措施、积极财政政策要更加积极,我们解读为较为明确的财政发力信号,下半年基建(特别是中西部地区补短板属性的基本建设)或有望成为扩内需的主要抓手。
    在我们的分析框架中,建筑行业估值更多反映出景气度变化预期,而2018年以来建筑行业整体行情低迷主要反映出市场对于投资增速的悲观预期,即对于建筑行业需求端两大方向基建及房地产在经济发展动能转换,清理PPP项目、规范地方政府融资行为、资管新规下表外融资的逐步缩减背景下增长边际的递减预期。此预期受到政策变动的影响较大,但实质已在2017年以来的一年半时间内已得到了较为充分的消化。尽管5月、6月基建投资增速达到了近年的低值,但当前财政及货币均有望边际宽松的形势验证了此前我们对于2018年下半年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。
    同时,建筑行业的投资逻辑正在悄然发生变化:
    (1)市场担心的政策收紧已经不复存在,“政策底”或“政策边际改善”的结论可下,有助于提升建筑行业的估值空间,助力建筑行业的估值修复;
    (2)市场关注的建筑企业融资环境悄然变化,积极的财政政策更加积极和定向宽松的货币政策将有助于建筑企业融资,在一定程度上弱化利率上行成本高企的冲击和缓解"融资难"窘境。
    (3)市场关注的建筑企业业绩增速下滑预期有望提前改变,融资环境变化导致项目进度不及预期,建筑企业业绩增速下滑,一旦融资环节改善,建筑企业业绩增速有望止跌回升,建筑行业磐涅重生。我们积极看好下半年基建增速的修复,建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。
    n政治局研究部署下半年经济工作,要求加大基础设施领域补短板的力度新华社北京7月31日电,中共中央政治局7月31日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议指出,当前经济运行稳中有变,面临一些新问题新挑战,外部环境发生明显变化。要抓住主要矛盾,采取针对性强的措施加以解决。下半年,要保持经济社会大局稳定,深入推进供给侧结构性改革,打好“三大攻坚战”。
    会议要求,第一,保持经济平稳健康发展,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。第二,把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度,增强创新力、发展新动能,打通去产能的制度梗阻,降低企业成本。要实施好乡村振兴战略。第三,把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机。第四,推进改革开放,继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。
    第五,下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨。第六,做好民生保障和社会稳定工作,把稳定就业放在更加突出位置。
    我们认为,从金融委会议到国务院常务会议再到政治局会议,财政政策更加积极,货币政策从“稳健中性”转向“稳健”,流动性从“合理稳定”转向“合理充裕”,财政政策和货币政策基本定调,政策边际改善有助于建筑行业估值修复。政治局会议强调“稳”字,将加大基础设施领域补短板力度,结合下半年近万亿元地方政府专项债发行和保障地方平台合理融资需求,预计下半年将在中西部基础设施、乡村振兴等领域加大投入力度,基建投资增速有望止跌回升。
    我们6月以来即多次在周报和专题报告中指出:1)上半年社融增量的大幅萎缩对基建投资增速形成制约,基建投资上半年承压,触底回升的时间窗口或推迟至下半年,不应过分悲观,三大攻坚战作为今年主要任务,相关领域财政支出下半年有望呈现结构性积极状态;2)今年以来“严监管+紧信用”及资管新规“表外转表内”政策要求下部分建筑企业融资难度加大,同时此前较多依赖信用债及表外非标融资的地方融资平台实际融资规模收缩较多,如后续社融增量能够企稳回升,则有望对于下半年基建投资增速修复打下坚实基础。3)近期一系列财政金融政策相继出台对于此前因严控地方政府违规举债、清理规范PPP项目及社融增量大幅减少等因素影响下投资增速下降可形成预期及信心上的修复。
    我们认为,尽管今年5月、6月基建投资增速达到了近年的低值,但当前财政及货币均有望边际宽松的形势验证了此前我们对于2018年下半年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。我们积极看好下半年基建增速的修复,建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。
    nPPP项目库2Q18季报公布,PPP在全国各地继续平稳推进据7月31日财政部PPP中心发布的“全国PPP综合信息平台项目管理库2018年二季度报”显示:截至2018年6月,入库项目(包含储备库和管理库)共12,549个,总投资17.4万亿元;其中管理库累计项目数7,749个,投资额11.9万亿元。
    管理库累计落地项目数3,668个,投资额6.0万亿元,落地率47.3%。2018年1―6月,管理库新增项目612个、投资额1.2万亿元;新增落地项目939个,投资额1.4万亿元,落地率上升9.1个百分点。二季度管理库共清退项目856个、涉及投资额9569亿元,在库项目质量有所提高。同时,二季度管理库新增入库项目1185个、投资额14249亿元,覆盖31个省(自治区、直辖市)及新疆兵团,表明PPP在全国各地继续平稳推进。
    从行业来看,二季度环比新增项目数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护,分别为212个、67个、33个;二季度项目环比新增投资额前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护,分别为2020亿元、886亿元、754亿元。管理库累计项目总数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护,合计占管理库项目总数的62.1%;累计投资额前三位是市政工程、交通运输、城镇综合开发,合计占落地项目总投资额的74.1%。
    分区域来看,二季度环比新增项目数前三位是山西、广东、山东(含青岛),分别为92个、86个、84个;二季度环比新增投资额前三位是浙江、湖北、广东,分别为1193亿元、1035亿元和810亿元。管理库累计项目总数前三位是山东(含青岛)、河南、湖南,分别为693个、580个、497个;累计投资额前三位是贵州、湖南、浙江,分别为10040亿元、8058亿元、7704亿元。
    5月21日深圳市发改委和财政委联合印发《深圳市政府和社会资本合作(PPP)实施细则》,主要从PPP项目的土地政策、财政政策、金融政策和价格政策等方面提出相应的配套措施,积极促进和稳妥保障PPP项目的规范健康发展。7月4日福建省财政厅印发《关于进一步规范政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》,从坚持规范发展、防范债务风险、强化主体责任、夯实工作基础和完善奖惩机制等五个方面,对全省PPP项目做进一步规范。同日,江苏省财政厅印发《江苏省政府和社会资本合作(PPP)项目入库管理工作规则》,明确提出优先入库、从严从紧入库和严禁入库三种具体类型及标准。备受关注的PPP条例有望在下半年出台,叠加PPP专项债(珠江实业10.2亿元的PPP专项债券)首单落地,PPP或将迎来新的发展机遇。
    经过2017年到2018年上半年的规范整顿,PPP开始逐步走向规范化、制度化和透明化,整体风险已明显下降,近期已有部分地区重启此前停工的PPP项目,优质规范的PPP项目或将迎来新的发展机遇。下半年合规PPP项目或会加快落地进度,规范PPP项目或将助力基建投资企稳。
    n核心观点及投资建议建筑反弹仍在路上,当前建筑行情反映政策边际改善下的估值修复,未来建筑行情能走多远主要取决于:政策持续回暖+行业基本面支撑+上市公司业绩释放。
    建议四条主线布局:
    (1)大建筑央企:基建任务主要承担力量、估值及信用优势显著、前期调整幅度较深的中国铁建、葛洲坝、中国建筑、中国交建和中国中铁(停牌中)。
    (2)地方建筑国企:区域基建的主要参与者和利益分享者、融资能力和信用优势明显、深跌带来的估值优势和业绩的较快增长,主要推荐安徽水利和山东路桥。
    (3)生态园林标的:融资环境和信用环境改善的受益者、增强业绩释放动力,主要推荐东珠景观、岭南园林、文科园林和大千生态。
    (4)专业工程公司:油价上涨趋势较为明确,油气开采服务及化学工程子行业或有望受益于相关石油、石化企业经营景气度提升趋势下的资本开支增加,重点推荐中国化学。
    风险提示:经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。

外运发展(600270):实控人承诺有条件增持中国外运上市后A股 金额不超8亿元



    外运发展(600270)5月28日晚间公告,为避免中国外运上市后股价的非理性波动,公司实际控制人招商局集团承诺:中国外运于上交所上市之日起5个交易日内任一交易日的A股股票交易价低于中国外运本次换股吸收合并的A股发行价格,即5.32元/股,则招商局集团或其关联控制企业将在该5个交易日内进行增持,增持累计不超过8亿元的资金。                                                      

石墨烯概念股:机构抛售游资接棒炒作

   周三,受A股获利盘抛压影响,沪指四连阳终结,市场维持弱势窄幅震荡格局。龙虎榜数据上看,机构席位积极抛售锁定利润,机构净卖出金额高达7.17亿元;不过,游资不甘寂寞,大笔参与次新股、石墨烯等题材股的炒作。
   机构以逢高抛售为主
   昨日,沪深交易所龙虎榜数据显示,12只个股出现机构身影,2只股票呈现机构净买入,10只股票呈现机构净卖出。从机构交易金额来看,机构席位合计净卖出7.17亿元,机构在四连阳之后抛售股票,侧面反映市场补缺口压力有所增加。
   具体来看,机构净买入个股有世名科技、优博讯,共计2家机构现身买入席位。机构净卖出个股有国栋建设、力合股份、银禧科技、海德股份、欣旺达等10只个股,共计19家机构现身卖出席位。
   从游资动向上看,昨日市场虽然维持弱势震荡,但跌幅不大,局部热点仍然存在。周二最大亮点的债转股未能延续强势,但次新股炒作有抬头之势,石墨烯概念炒作也开始升温。
   从券商营业部净买入来看,买入净额前三营业部分别为中投证券无锡清扬路营业部、申万宏源九江九瑞大道营业部、华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部,净买入额分别为0.99亿元、0.91亿元、0.73亿元,涉及金轮股份、同益股份、国栋建设等热门股。
   从券商营业部净卖出来看,卖出净额前三营业部分别为瑞银证券上海花园石桥路营业部、国泰君安宁波彩虹北路营业部、五矿证券深圳金田路营业部,净卖出额分别为1.28亿元、0.98亿元和0.59亿元,涉及鼎立股份、银禧科技、宏达新材等热门股。
   游资接棒炒作
   石墨烯概念
   在A股市场上,题材股炒作此起彼伏,再弱的行情也不乏资金炒作,因为题材也是生产力。周三,石墨烯概念股再次走强。华西能源收购石墨烯相关公司股权,昨日复牌后一字涨停,买方为两家营业部,一家机构席位抛售36.51万元。
   另外,力合股份昨日午后涨停,盘后数据显示,招商证券青岛开发区长江中路营业部、中国银河证券青岛开发区营业部、中国银河证券青岛南京路营业部3家山东地区营业部占据买入前3位,合计买入约7000万元。卖方方面,一家机构席位卖出1340.96万元。
   上述两家石墨烯概念股均有机构卖出的身影,但相对于欣旺达可谓小巫见大巫。欣旺达昨日低开低走,成交量创上市以来新高,收于长阴。盘后交易数据显示,五家机构席位卖出4.76亿元;买方方面,四家机构席位买入合计9506万元,买三为国信证券深圳泰然九路营业部买入1616万元。多空双方实力悬殊,买方前五合计买入1.11亿元,远弱于卖方前五。
   总体而言,面对石墨烯概念股,机构席位抛售,而游资接棒炒作。游资炒作石墨烯也有底气,消息面上,中国科学院合肥物质科学研究院在研制高性能石墨烯锂离子电池方面取得新成果,研制了具有高容量长寿命的三维石墨烯纳米复合锂离子电池材料,具有高的活性材料负载量、短的离子电子传输路径,并且具有高容量和优良的循环稳定性。
   此外,在此前国务院发布的《中国制造2025》中,石墨烯已被纳入《新材料产业"十三五"发展规划》中。东兴证券认为,根据中国石墨烯产业联盟预计,目前全球石墨烯年产能达到百吨级,未来5-10年将达到千吨级。到2020年,全球石墨烯市场规模将超1000亿元。
   不过,有分析人士指出,机构在欣旺达接近历史高点的位置抛售,或是锁定利润所致,若接盘方实力较弱或欣旺达无其他利好刺激,该股或转向长期阴跌之势。石墨烯炒作早已有之,目前整体市场情况突破缺口的压力很大,资金在这个时点炒作石墨烯或是新热点缺乏的无奈之举,投资者需警惕站岗的风险。

雄安新区概念再迎风口

  周二早盘,A股市场中雄安新区概念重振旗鼓,开盘后涨幅快速攀升至3%附近,随后则震荡休整,有所回落;不过尾盘仍然处于涨幅榜前列。这种强势演绎格局,主要受中国雄安建设投资公司成立的消息刺激。市场人士认为,考虑到雄安新区规划即将出台,雄安新区有望迎来新一波行情。
  雄安建投成立刺激概念起舞
  据国家企业信用信息公示系统官网显示,"中国雄安建设投资集团有限公司"已于2017年7月18日正式成立,注册资本为100亿元,企业类型为有限责任公司(国有独资)。该公司经营范围包括以其自有资金对外投资,其仅有唯一股东即河北省人民政府,公司法人代表为张维亮。
  受此消息刺激,昨日wind雄安新区指数高开震荡。个股方面,早盘建投能源、河北宣工、东方能源涨停,汉钟精机逼近涨停,冀东水泥、韩建河山等跟风大涨。下午收盘时,雏鹰农牧、河北宣工、建投能源涨停;东方能源、恒通科技、*ST坊展的涨幅均超过5%。
  东方证券指出,公司注册资本雄厚,出资人为河北省政府,意味着在资金的使用效率上将明显优于银行贷款资金。预计资金将主要用于新区基础设施建设及环保治理等方面,而充足、高效的资金将助力新区建设进一步提速。
  雄安新区作为"千年大计,国家大事",成立投资公司为新区开发的标准流程之一。东方证券指出,以浦东新区为例,1992年10月国务院正式批复决定设立上海浦东新区,一年之后的1993年12月,同样是国资独有的上海浦东城市建设投资有限责任公司成立。"中雄投资"的成立将带动基建、地产及园区开发、环保等相关行业的投资机会,同时雄安概念股在经历了大幅度的回调和长达3个月的横盘整理后,有望借此开启新一轮的阶段行情。
  雄安新区规划方案呼之欲出
  目前,国家正就雄安新区未来建设制订两项规划--雄安新区的总体规划和雄安新区的生态环境保护规划,规划方案计划将于9月上报中央。
  华泰证券指出,雄安规划有望9月底出炉,大规模工程建设随之启动,新型城市标杆也将揭开面纱,将有效提升相关公司的盈利预期。参与规划设计机构名单曝光,表明雄安规划设计稳步推进;雄安支持政策也有望公布,是近期潜在的催化因素。
  投资机会方面,华泰证券指出,无论雄安最后建成一个怎样的城市,对建筑建材的需求是确定性最高的。河北的水泥龙头获得了排他性的竞争优势,龙头企业产能利用率有望提升、水泥价格将保持稳健,将是量价齐升的过程。其次,雄安目前比较确定的地下雄安,包括地下管廊、轨交、地热;而绿色雄安使得包括水治理在内的环保也大幅受益于雄安新区建设。
  东方证券指出,一是在雄安周边有产业园区布局或是拥有产业园区运营经验的公司,二是有望参与京津冀及雄安地区特色小镇建设的公司。

计算机行业周报:行业强势反弹 关注一季报业绩边际改善机会

    行情走势
    上周,沪深300指数下跌0.16%,计算机行业上涨14.08%,行业跑赢大盘14.24个百分点,其中硬件板块上涨11.67%,软件板块上涨15.21%,IT服务板块上涨14.23%。个股方面超图软件、和仁科技、博思软件涨幅居前;安洁科技、神州信息、*ST云网跌幅居前。
    国际市场
    英伟达发布NvidiaDRIVE,利用模拟器测试无人驾驶车;法国总统承诺投15亿美元推动AI产业发展,打造更有竞争力经济;苹果携手瑞典开发商,打造HomeKit智能家居生态社区;三星GearS4曝光:下半年发布搭载Tizen系统。
    国内市场
    腾讯联合深圳市南山区人民医院共建“智慧医院”;雄安首次5G远程自动驾驶行驶测试完成;抖音:利用AI+人工审核方式打击假货账号;百度获福建自动驾驶路测牌照,无方向盘阿波龙上路测试。
    A股上市公司重要动态信息
    神州易桥:拟推2500万份股票期权激励计划;中远海科:拟1500万元占比50%设立通导科技;神思电子:拟500万元收购校联信息10%股权;证通电子:与平安通信签署IDC基础业务服务合同。
    投资策略
    上周,沪深300指数小幅收跌,中小板和创业板震荡上涨强于大盘。计算机行业大幅收涨,行业内个股涨多跌少。估值层面,行业目前的市盈率(中信,TTM)为69.9倍,相对于沪深300的估值溢价率为421.64%,行业估值相较于上周大幅提升。英伟达发布NvidiaDRIVE,利用模拟器测试无人驾驶车,百度获福建自动驾驶路测牌照,无方向盘阿波龙上路测试,表明无人驾驶领域的实测进度在加快,行业巨头纷纷加紧行动,从而加速行业发展。此外,苹果携手瑞典开发商,打造HomeKit智能家居生态社区,腾讯联合深圳市南山区人民医院共建“智慧医院”,我们认为,人工智能与传统产业的结合日益紧密,智能家居、智慧医院等行业应用已经纳入到互联网巨头的战略布局版图,随着互联网巨头与行业巨头的强强联姻,“人工智能+”在行业应用的落地有望加快,从而带动相关行业估值的提升。继上周股市受美国有可能与中国进行贸易战的悲观预期影响而大跌后,本周计算机行业强势反弹。正如我们之前预计,美国市场的销售额对大多数计算机行业内公司的影响较小,计算机行业的此次下跌是由于市场情绪影响导致的,投资者不必盲目恐慌。从基本面角度看,行业目前仍不具备明显估值优势,相关商誉减值风险、被并购公司整合风险等风险因素也仍未完全消除,商誉问题、并购整合问题积聚的公司仍将存在一定的消化过程。我们认为,经历了2016、2017年的大幅调整后,部分优质公司的估值已充分调整,加之优质公司内生增长较好,估值和业绩增长已达到较好的匹配,因此投资者可重点关注此类公司的整体性配置机会,尽可能规避业绩存在变脸风险,潜在风险尚未释放的公司。近期适逢年报和一季报业绩预告披露期,部分公司一季报业绩预告显示出公司业绩存在边际改善的可能,投资者可重点关注存在边际改善可能的公司。综上,我们继续维持行业“中性”的投资评级,股票池继续推荐恒生电子(600570)、启明星辰(002439)、恒华科技(300365)、汉得信息(300170)、浪潮信息(000977)。
    风险提示:宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。

两融利率可以降到多少,看各券商的成本,一般可以申请到5.6,也就是银行成本上加一点点毛利润,不要想券商做亏本生意 2021/2/27 1:11:33 两融利率可以降到多少,看各券商的成本,一般可以申请到5.6,也就是银行成本上加一点点毛利润,不要想券商做亏本生意

两融利率可以降到多少

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