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| 费率表，明码标价，拒绝忽悠 | ||
| 项目 | 费率 | 说明 |
| 股票佣金 | 万分之1 | 佣金包含规费 |
| 融资利率 | 5.6% | 省钱就是赚，量大更优惠 |
| 期权 | 1.8一张 | 包含1.6的成本 |
2011近100万资金，加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易，每天来回交易额平均在200万， 佣金千1，每天贡献佣金2000元，一年250个交易日， 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金，这里还没算8.35%的高融资利率，几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
后来股灾加上行情不好，多次请求原券商调低佣金而不得，同时券商也根本没有服务，更没有提示融资高风险情况，回头细想，券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
所以才寻找到现在这家更大，佣金超低的券商渠道分享给大家，帮大家省钱，毕竟赚钱不易，省出来的是自己的。
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三爱富重组，进军教育信息化
实控人变更为国资委，注入奥威亚100%股份。2016年三爱富公告以现金方式购买奥威亚100%股权+东方闻道51%股权。此后三爱富更改方案仅购买奥威亚100%股权，作价19亿元。本次重组前，控股股东上海华谊将其所持有三爱富20%股权转让给中国文发集团，公司实控人将变更为国务院国资委。中国文发集团是国务院国资委直属国新控股全资子公司，是中央企业系统大型文化产业集团之一。奥威亚在收到现金总对价的剩余50%后18个月内，将这部分资金用于分别在二级市场择机购买三爱富股票，18年1月至7月，奥威亚董事长姚世娴女士合计买入1546.6万股公司股票，占公司总股本3.46%。18Q1-3奥威亚营收2.50亿元，同比增长3.45%，归属于母公司净利润1.24亿元，同比增长11.56%。
精品录播走向常态化录播，百亿市场空间可期
精品录播走向常态化录播，百亿市场空间可期，2018年"教育信息化2.0"的提出，录播的应用发展趋势也从以学校为单位的为录制资源而建设的精品录播教室转向以教室为单位的为多种应用做支撑终端的常态化录播。教育统计公报数据显示，2017年全国小初高在校学生约1.7亿人（其中小初合计约1.5亿人，普通高中在校生2374万人），若45人/教室，则全国有380万间教室，假设20%渗透率则对应76万间教室，按10万/套测算则市场对应760亿市场。
奥威亚五大优势助推教育信息化
奥威亚拥有自主研发的录播核心技术优势，近五年一直保持年收入10%以上研发投入。多项技术国内首创，视音频处理技术积累雄厚、主机技术架构独特且集成度高，正筹划在未来重点推出系列新产品。奥威亚拥有完善的管理体系以及健全的销售网络，拥有上万所中小学和高校成功案例。未来奥威亚拟整合央企资源，形成高效的多方协作机制，拓展海外市场，优化销售策略，扩大市场占有率。
首次覆盖，给予买入评级
公司自2018年初完成重大重组后，已经形成"文化教育"板块和"氟化工"板块双主业的业务格局。公司文化教育板块致力于打造"以视频应用为核心的教育信息化综合服务商"，而不是单纯的硬件制造厂商。我们预计18-20年三爱富净利分别为5.93亿元（考虑到非经常性损益）、2.34亿元、2.50亿元，EPS分别为1.33元、0.52元、0.56元，PE分别为9x、23x、21x。
风险提示：本次交易已完成资产过户，风险主要有行业竞争激烈，人员流失，技术更新换代，政策变化风险，业绩承诺无法完成的风险（2019年为对赌最后一年承诺1.86亿元利润）以及三爱富整合效果不及预期。
两融利率可以降到多少
事件1)国家统计局发布2018年1-8月份工业企业财务数据。全国规模以上工业企业主营业务收入同比增长9.8%,利润同比增长16.2%;其中汽车工业收入同比增长8.8%、利润同比下降2.1%,低于工业企业总体水平今年1-8月份,国内汽车规模以上工业企业实现主营业务收入5.3万亿元,利润总额4048亿元。在41个工业行业分类中,汽车制造业利润增速排在第37位。一方面,汽车制造业利润增速总体表现较差,但是另外一方面,汽车制造业收入和利润占工业企业总体收入和利润比例分别为7.7%与9.1%;位列全行业第二和第一。汽车产业作为制造业的核心,仍然是未来支撑国民经济增长,拉动消费复苏的关键领域。
事件2)10月1日,美国、墨西哥、加拿大三方签署的新协定,取代了1994年克林顿总统时期签署的北美自由贸易协定(NAFTA),更名为“美国-墨西哥-加拿大协定(USMCA)”USMCA力图整合北美区域价值链,推动关键制造业回归。《美国-墨西哥-加拿大协定》将有可能成为未来美国与日本、欧盟签订贸易协议的样板。在美国当前制造业回归的计划中,汽车与钢铝产业占有关键的位置。USMCA涉及汽车的规定特别体现了美国希望重塑区域价值链,带动制造业回归美国与北美的期望。在这个问题上,北美三方既有共同利益,也有一些利益上的冲突。特朗普政府一方面希望相关产业回到美国,另一方面,如果不能利用墨西哥与加拿大的劳动力以及其他资源,这种回归可能成本极高,缺乏竞争力。
对于在墨西哥进行组装整车企业来说,要保住在美业务的零关税,或选择将整车生产线部分迁回北美,以符合劳动价值量的规定;对于零配件实行全球采购的主机厂而言,面对日本、欧洲包括中国在内的零部件供应选择上或有所顾虑,被迫调整部分供应商,以满足新的零配件价值比例门槛。
一周复盘:国庆前一周(9月24日-9月28日)沪深300上涨0.83%,SW整车板块上涨3.54%,SW汽车零部件板块上涨0.2%,SW汽车服务板块上涨2.11%。WI新能源汽车指数下跌0.33%,WI智能汽车指数下跌0.03%。
投资建议:1)星宇股份:内资车灯龙头,增长潜力深厚;2)福耀玻璃:优质奶牛型企业,扩张、分红两不误;3)上汽集团:自主给力,合资回暖,发展稳健的带盾骑士;4)宇通客车:行业出清后补贴时代,新能源客车龙头提升空间广阔;5)均胜电子:整合落地,汽车电子龙头迎来业绩向上拐点;6)小康股份:搭建新能源汽车顶级团队,铸就“中国特斯拉”。
风险提示:宏观经济或低于预期;乘用车零售市场复苏程度或低于预期。两融利率可以降到多少
全景网3月16日讯 奥飞娱乐(002292)3月16日在全景网互动平台表示,目前国内新型冠状病毒疫情在有效控制阶段,同时,海外疫情四起,国内外疫情对公司部分线下业务造成影响。公司已经积极采取了系列措施,目前已全面复工,各业务经营单位正在努力探索疫情下公司实现稳定经营的方法,争取减少疫情对公司全年的影响。
两融利率可以降到多少
(1)蓝焰控股大股东出面组建山西省省级煤层气(燃气)专业化重组平台公司。蓝焰控股大股东晋煤集团收到山西省国资委批复,同意晋煤集团出资设立山西燃气集团有限公司,作为省级煤层气(燃气)专业化重组平台公司。新公司注册资本1000万元人民币,晋煤集团持股100%。后续进行的全省燃气产业重组整合工作,要按照省委、省政府的决策部署有序开展。
山西省第二批15个煤层气新区块招标即将启动,强烈推荐蓝焰控股!2017年山西省释放煤层气探矿权10个,蓝焰控股通过竞标获得其中4个区块。保守估计,气田建成成熟产区对应的年抽采能力将是公司去年实际利用量的五倍以上。2018年,山西将进一步扩大资源配置市场化力度,力争全年公开出让15个以上煤层气勘查区块。其中,上半年公开出让古县南、临汾西等10个规划勘查区块;下半年再公开出让左权西等5个以上区块。
(2)财政部公布第四批PPP示范项目名单,低于预期。第四批示范名单PPP项目总计396个,总投资额7588亿。与第三批的516个项目、投资额11708亿元相比,项目数和投资额分别下降了23.3%和35.2%,入选率从第三批的44%降至32.3%。我们统计了第三批和第四批中环保与公用事业相关的项目:第三批中,环保、公用事业相关的项目有177个,在第四批中有158个,占示范项目总量的比例从第三批的34.30%上升到了39.90%。同样项目的金额由第三批的1694.52亿下降到第四批的1314.63亿,但是占比由14.47%上升到了17.33%。在所有项目中,市政工程中的海绵城市项目和与环保相关的水利建设项目增速较快,分别有第三批的0.97%和1.36%增加到了第四批中的3.54%和4.04%。市政工程中的供水项目下降较多,由第三批的24个项目下降到了第四批的12个项目。
(3)环保行业17年业绩全面低于预期。38家公司业绩预告中位数对应的平均盈利增速46.26%,低于16年实现的平均净利增速54%。将这38家公司按版块分类进行业绩统计,各子版块同比归母净利增速分别为:节能84.66%,水处理63.8%,监测53%,固废18.25%,水务6.15%,大气-8.2%。主流环保股无一幸免,业绩几乎全部低于预期。一方面,利率持续处于高位,极大的压缩了PPP业务模式的利润空间,反映为公司财务费用的上升和工程业务毛利率的下降;另一方面,目前财务审计机构对于环保工程类公司收入确认(完工百分比法)和关联交易收入确认审计异常严格,将过往环保公司工程业务收入“水分”完全挤出。两方面因素叠加致使环保行业公司大面积业绩低于预期。
(4)18年PPP需要重视“1+1”模式下,优质民营企业快速发展机遇期!我们在18年将会看到利率快速提高和央企快速涌入对民营PPP企业的负面影响都会边际减弱,未来优质的民营环保公司将有望通过与央企“1+1”合作模式迎来快速发展机会。PPP方向重点推荐国祯环保。
公用:蓝焰控股、涪陵电力、迪森股份、国投电力
环保:国祯环保、雪浪环境、上海洗霸、聚光科技
风险提示:政策执行力度不达预期,项目进度不达预期两融利率可以降到多少
本周专题:帝豪新车型补贴后性价比优越,爆款车型有望驱动下半年板块行情。6月12日起,新能源补贴的过渡期结束,正式补贴期开始。新能源乘用车结构面临调整,补贴后经济性是关键因素,目前来看车企已做好准备,多款A级及A0级车型蓄势待发。以6月9日上市的吉利帝豪GSe为例,其采用纯电动力驱动,工况续驶里程为353km。而补贴后官方统一售价仅为11.98万元至14.58万元。帝豪GSe采用了来自CATL的52kWh三元锂电池组,并且搭载先进快充技术,电量从30%充到80%只需30分钟。该款车型上市价格已经接近同款燃油汽车,且公布多项优惠政策:全系车型首任车主电芯终身质保、赠送充电桩、24期0息金融等。良好的经济性与适用性,已为此类车型下半年爆发提供了重要基础。
投资机会概述:新能源汽车及锂电设备:本年度电池的四大技术趋势及设备投资机遇:1)方形、圆柱、软包三大路线并举,软包对于设备中后段有所影响,但由于叠片机效率很低、且卷绕适用于软包加工,所以中段环节卷绕机仍有一席之地;2)自动化趋势:实现设备无人化和精密化,国内厂商优势巨大。工业控制的使用更加广泛,设备企业使用大量控制、纠偏、测厚模块。汇川、埃斯顿等厂商的竞争优势开始显现,表现为技术差距的缩小、价格竞争力强,以及优越的本地化服务能力;3)正极加工设备:高镍三元供货紧张,高镍有望迎来扩产高峰、且单位投资额巨大,相关设备加工企业有望获益;4)现阶段锂电池回收梯次利用经济性优越,行业加速走向规范,有望孕育回收龙头。重点推荐:先导智能、诺力股份、天奇股份,受益标的:璞泰来、赢合科技、科恒股份,新增关注:百利科技。
智能装备:以史为鉴,集中度提升、龙头盈利能力增强是必然趋势:日本工业机器人产业经过数十年发展,行业集中度逐渐提高,1980年工业机器人企业数量为282家,到2007年减少至108家。目前行业格局分为综合实力强劲的两大一线厂商发那科和安川电机,以及特定细分领域有很强实力的二线厂商如那智不二越、三菱等。根据发那科历史盈利能力变化趋势,其在1993年毛利率、净利率仅为37%、12%,到2017年超过50%、25%,可看出龙头企业在行业整合过程中的盈利能力有望不断增强。重点推荐:埃斯顿,受益标的:拓斯达、中大力德、双环传动等。半导体设备:全球半导体已经进入设备采购大年。以三星为例,存储器领域CAPEX2017年增长107%,2018年还预计将增长14%。根据电子协会数据,2017年国内半导体设备销售额增长1.2%,除光刻机之外,在28nm制程级别,国产设备已经开始供应。14nm也有部分设备进入如台积电、中芯国际等主流厂商进行测试,2018年国产设备渗透有望加速提升。未来国家致力打造半导体全产业链突围,设备是最重要的环节之一。重点推荐:北方华创、晶盛机电、精测电子。工程机械:4月销量2.66万台、YoY+84.5%,预计5月挖掘机销量达1.75万台、YoY+55%,二季度增速有达到60%,2018~2019年销量预计超17.5万和18.5万台,主要需求仍为设备更新周期到来、基建开工量维持高位和大宗商品采掘需求旺盛,近期社会融资数据发布、基建投资有望持续增长。1~4月国内销售(不含出口),国产、日系、欧美和韩系品牌市占率分别53.1%、17.7%、15.9%和13.3%,国产份额继续保持50%以上,集中度进一步提升CR4=53.5、CR8=77.3。高端液压件等核心部件面临缺货,国产液压件厂家将迎来量价齐升的局面,且销量大的主机厂在零部件保供方面存在优势。重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。
油服装备:油价从80美元/桶高位回落,我们判断全年油价大概率将在70-80美元区间震荡。油价的高低直接决定了石油公司的获利空间,石油公司的经营情况直接决定了资本开支,进而决定了油服公司的业绩。随着油气设备专用件制造水平日益提高,国内供应商具有较强性价比优势。近十年来我国油服公司积极“走出去”,迅速占领海外市场,绝大多数油服企业的海外营收占比均在稳定提高,未来将博取更大的市场份额。
缝制设备:基于存量模型预测,2018年行业景气度有望贯穿全年。对于工业缝纫机,大家最大的疑虑是这个行业在2018年的景气度情况。我们试图为工缝机的销售量做出框架性的预测。我们根据工缝机的产量及使用年限,建立了存量预测模型。通过这个模型,我们可以解释2014-2016年市场为何持续低迷,以及2017年为何大幅回暖,并且在服装工业产值较为乐观的预期下,判断2018年工缝机行业高景气度持续。重点推荐:杰克股份,受益标的:大豪科技。
风险提示:上游资源品下跌,公司业绩不达预期,基建投资大幅下滑等。两融利率可以降到多少
发布易3月23日 - 包钢股份（600010）晚间公告称，3月23日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份数量为931.35万股，占公司总股本的0.02%，成交的最低价格为1.13元/股，成交的最高价格为1.14元/股，支付的总金额为1053.22万元（不含佣金、过户费等交易费用）。
两融利率可以降到多少
9月17日至9月19日，由国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、国家互联网信息办公室、中国科学院、中国工程院和上海市政府共同主办的2018世界人工智能大会在上海召开。来自近40个国家和地区的专家学者、企业家等围绕人工智能技术前沿、产业趋势和热点问题开展对话交流，200多家人工智能领域领军企业参加论坛和展示活动。
业内人士指出，目前大盘仍然处于震荡调整中，一旦出现阶段性情绪企稳带来的反弹机会，以人工智能为代表的部分超跌成长股有望在政策扶持和资本青睐的提振下率先回暖。而接下来的以“驱动数字中国”为主题的2018杭州云栖大会（9月19日至9月22日）召开在即，也将令人工智能领域再获催化剂。
此前，人工智能领域相关上市公司较为亮丽的业绩情况曾一度引起市场关注。69家人工智能领域上市公司中报净利润实现同比增长，苏宁易购（1959.41%）、博信股份（1070.16%）、金证股份（265.25%）、多喜爱（259.48%）、北京君正（213.68%）、京山轻机（208.42%）、金科文化（171.28%）、汉鼎宇佑（149.44%）、中科曙光（115.90%）、佳都科技（107.23%）、梅泰诺（106.21%）等11家公司中报净利润均实现同比翻番。
三季报业绩预告方面，截至昨日，共有37家人工智能领域上市公司披露三季报业绩预告，业绩预喜公司达到25家，占比近七成。其中，苏宁易购三季报净利润同比增幅有望达到823.48%，暂居首位，多喜爱紧随其后，三季报净利润同比增幅预计为300.00%，此外，二三四五（70.00%）、千方科技（68.99%）、埃斯顿（60.00%）、乐普医疗（57.00%）、昆仑万维（56.22%）、川大智胜（55.00%）、海格通信（50.00%）、科大讯飞（50.00%）、博彦科技（50.00%）等公司预计三季报净利润同比增幅也均在50%及以上。
较为优异的业绩表现，令人工智能未来发展前景的良好预期进一步强化，机构普遍对该领域上市公司在二级市场的反弹行情持有乐观态度。包括华融证券、中金公司、海通证券、安信证券、新时代证券等在内的机构纷纷发布研报看好人工智能概念股后市机会。其中，宏信证券认为，我国高度重视人工智能产业发展，产业将长期受到政策扶持，社会资本有望加速涌入人工智能产业，推动人工智能技术及产业的快速发展，国内人工智能产业发展有望长期向好。
个股布局方面，近30日内，共有64只人工智能概念股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，16只绩优股机构看好评级家数达到10家以上，上汽集团、招商蛇口等2只个股机构看好评级家数均在20家以上，分别为：34家、23家，恒生电子（17家）、苏宁易购（16家）、高新兴（16家）、埃斯顿（15家）、四维图新（15家）、卫宁健康（15家）等6只个股机构看好评级家数均达到或超过15家，其他机构看好评级家数在10家以上的个股还有：海格通信（14家）、浪潮信息（14家）、网宿科技（14家）、兆易创新（13家）、美亚柏科（13家）、乐普医疗（12家）、中科曙光（12家）、大华股份（11家）。两融利率可以降到多少
自主电堆耐久性达到5000h,乘用车国产电堆技术瓶颈突破。新源动力此次开发的HYMOD?-300型车用燃料电池电堆模块,采用高稳定性、高性能的“膜基催化层膜电极设计”和高可靠性的“复合双极板结构”,成功实现车用燃料电池5000小时的耐久性难关,并实现了电堆在-10℃环境下的低温启动,以及在-40℃下的储存。5000h耐久性对于日均使用2h的乘用车来说,可以维持7年左右使用时间;-10℃低温启动性能满足绝大部分地区使用。新源动力助力国产电堆在乘用车应用突破,目前该电堆已成功应用于燃料电池轿车荣威750燃料电池轿车以及上汽大通FCV80。
电堆产业进入国产化与量产化阶段,商用车国产电堆已经成熟应用。国内燃料电池电堆正在逐渐起步,电堆及产业链企业数量逐渐增长,2018年电堆产能将达到40万kW,目前国内电堆厂商主要有两类:(1)自主研发,以新源动力和神力科技为代表;(2)引进国外成熟电堆技术,以广东国鸿为代表。国产商用车电堆技术已经满足商用车需求,神力科技新一代商用车电堆耐久性达到1万h,国鸿引进的巴拉德9ssl商用车电堆耐久性超2万h。
燃料电池产业多地开花,下游需求有充分保障。全国以富氢优势、弃电较多或者产业领先为代表的地区重视燃料电池发展,多地市兴建氢能产业园区,氢能小镇和产业集群等,推动燃料电池公交、物流车示范运营,截至目前超过20省市明确推动氢燃料电池产业发展。目前仅上海、武汉、佛山和盐城四地规划显示,到2020年四城燃料电池汽车数量近1万辆。预计到2020年,全国燃料电池汽车数量达到5万辆,电堆需求达150万kW。
商业模式明朗,物流车将率先放量。燃料电池物流车相比于电动物流车具有高续航、高载重和加氢时间快等优势,相对燃油物流车具有路权和环境友好优势。在目前燃料电池汽车补贴和氢气售价40元/kg情况下,燃料电池物流车每日工作时间比电动物流车多3h,全寿命经济性相对燃油物流车更佳,物流快递用户对燃料电池物流车有极大兴趣。目前京东、申通等企业已经开始采用燃料电池物流车运输,该批车辆载重达3.5吨,配载3瓶组车载供氢系统,一次加氢时间5-10分钟,续航里程可达400公里。宜家、邮政、盒马的物流供应商等多家知名物流企业也在考虑引进燃料电池车辆,我们认为燃料电池物流车将率先放量。
投资建议。
2018年燃料电池车补贴不退坡,产业化进程加速趋势确定,坚定看好燃料电池景气发展,建议关注以下环节:(1)电堆:大洋电机(持股巴拉德9.9%),雄韬股份(持股氢璞创能21.74%)、长城电工(持股新源动力8.97%)、南都电源(持股新源动力8.12%);(2)车载储氢系统和加氢站设备,富瑞特装。两融利率可以降到多少
行情回顾:本周中信国防军工指数涨跌幅3.83%,跑赢大盘,位列29个一级板块涨跌幅的第3位。国防军工三级行业中,航空军工、航天军工、兵器兵装和其他军工均出现上涨,涨幅分别为4.17%、3.98%、5.18%、3.21%。
央企新任高管密集空降,“两船”合并预期再起:6月26日上午,中国船舶工业集团有限公司召开领导班子扩大会议。受中央组织部领导委托,中央组织部有关干部局负责同志宣布了中央关于中国船舶工业集团有限公司总经理任职的决定:杨金成同志任中国船舶工业集团有限公司董事、总经理、党组副书记,免去其中国船舶重工集团有限公司副总经理、党组成员职务。我们认为:一是中船集团作为第一批混改试点企业,目前已形成明确的混改思路,即优先选择在纯民品、竞争性强的业务领域,引入各种所有制资本,优化国有股权结构。中国重工此前通过债转股,有效降低了公司的杠杆率,增强了其资本实力,减轻了财务压力,也提升了持续健康发展的能力。对于这两家企业来说,通过重组整合可以形成合力,有利于推动资本运作,提高船舶业资产证券化率,以便更好地参与国际竞争;二是南北船合并是大势所趋。一方面由于我国的军船制造需要南北船合并来加深合作、提高产能,另一方面南北两船的内部整合已接近尾声。“两船”合并有利于减少同一领域内央企间的无效竞争,集中资源优势、减员增效,进而提升央企在国际市场中的竞争力;三是在全球船舶行业回暖背景下,新船订单量大幅上涨,2018年船舶企业或将迎来新的机遇。“两船”合并预期进一步加强,资本市场对两船合并预期有望超过集团运作进度,进而带来两船合并主题性投资机会。我们推荐重点关注:中船防务、中船科技、中国船舶,建议关注中船重工旗下中国重工、中国动力、中国海防。
贸易战进入新阶段,美对华技术封锁:据美国《华尔街日报》称:“特朗普将计划采取措施,禁止中国企业投资美国科技公司,并进一步封锁对华技术出口!”美媒还称,这一重磅消息在本周末之前宣布,其实早在贸易战开打前,美国贸易代表就宣称要对“中国制造2025下手”,来一次正式的“宣战”。其主要兵分三路为:一是美国贸易代表作为开路先锋,制定对价值500亿美元的中国商品加征25%关税的清单,定向精确打击中国在信息技术、航空航天、新能源汽车和生物技术等关键科技领域的发展势头;二是美国财政部正在制定禁止中国企业收购美国关键制造业领域高技术公司的具体规定;三是美国国家安全委员会和商务部拟定扩大对华出口管制范围,加强对中国的技术封锁,禁止对华出售或者以其它形式转让相关技术,遏制中国制造业向产业链高端转型的势头。我们认为,中美关系不确定性增强,国防建设和高端制造重要性提升。特朗普上台以来,美国贸易和国防战略发生较大转变。贸易领域,美国发动贸易战限制我国高端制造产业发展;国防领域,美国将我国视为直接竞争对手,不断触及我国核心利益。在中美关系充满不确定性的情况下,军工行业作为我国高端制造和国防建设的核心支撑,核心价值进一步提升,同时国家有望继续加大投入,加速我国国防和高端制造的发展,相关产业投资机会或将出现。因此我们建议关注飞机制造产业链:中航飞机、中航沈飞、航发动力、中航机电、中航光电。
投资建议:本周军工板块整体上涨,跑赢大盘,长期来看军工板块基本面将持续向好。在全球船舶行业回暖背景下,新船订单量大幅上涨,2018年船舶企业或将迎来新的机遇。“两船”合并预期进一步加强,资本市场对两船合并预期有望超过集团运作进度,进而带来两船合并主题性投资机会。我们推荐重点关注:中船防务、中船科技、中国船舶,建议关注中船重工旗下中国重工、中国动力、中国海防。在中美关系充满不确定性的情况下,军工行业作为我国高端制造和国防建设的核心支撑,核心价值进一步提升,同时国家有望继续加大投入,加速我国国防和高端制造的发展,相关产业投资机会或将出现。因此我们建议关注飞机制造产业链:中航飞机、中航沈飞、航发动力、中航机电、中航光电。我军装备通用化、系列化、组合化工作目前已全面启动,结合我国多重政策刺激,中长期我们持续建议三条投资主线:第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工、中电广通)和战略空军(中航沈飞、中直股份、中航机电、中航光电)。第二,受益于研究所改制和混改等政策提振的标的,包括航天机电、光电股份,国睿科技、四创电子。第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的,包括威海广泰、天银机电、航锦科技,新研股份。
风险提示:武器装备列装进度不及预期;军机生产进度不及预期;军品采购进程不达预期;系统性风险。两融利率可以降到多少
医药工业盈利能力稳步提升,第二季度利润总额增速放缓EDB数据显示,2018年7月医药制造业累计收入同比增长14.00%(2017年7月11.90%),利润总额累计同比增长11.20%(2017年7月18.70%),营收累计同比增速快于利润总额同比增速。2018年一季度由于两票制导致的“底价转高开”、流感行情以及原料药涨价等因素影响,医药制造业企业利润总额实现较快速的增长,二季度流感行情和原料药普遍涨价行情结束,导致医药行业二季度利润增速有所回调。
医药生物行业业绩趋势向好,板块增速有所分化2018年上半年,医药生物行业营收、归母净利润、扣非后归母净利润增速分别为20.83%、20.67%、21.95%,增速较2018一季度增速有所回落。分子行业来看,2018年上半年,化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务行业扣非后净利润增速分别为83.40%、22.57%、11.50%、31.59%、17.41%、13.59%、38.35%。从板块表现来看,化学原料药、医疗服务和生物制品板块扣非归母净利润增速领跑行业。
分板块看,化学原料药增速较快主因环保趋严导致产品价格提升,盈利能力同比大幅增长,但二季度价格回调后板块盈利能力增速下滑。中药板块增速放缓主因中药注射剂受政策影响较大,OTC板块表现亮眼,我们认为OTC板块景气度逐步提升,具备中长期配置价值。生物制品板块中,疫苗板块同比增速明显,但受疫苗事件影响,长生生物存在退市风险,板块承压。生长激素、胰岛素等刚性用药龙头企业保持稳健增长。受益“两票制”的执行,医药商业的行业集中度进一步提升。医疗器械板块分化明显,高端医疗器械迎来发展良机。医疗服务板块盈利能力逐步增强,龙头效应明显。化学制剂板块,短期受到招标降价等因素影响,未来一致性评价将带动行业集中度提升,创新药仍是医药企业长期发展的方向。
重点推荐创新药/高端制造/消费升级/医保改革等投资机会1、顶层设计鼓励创新和高端仿制:a.创新开启新的发展时代:恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、丽珠集团;创新医疗器械:安图生物、健帆生物、金域医学、开立医疗、乐普医疗、迈克生物、万孚生物、威高股份、微创医疗等;b.一致性持续推进提升中国制药工业水平:乐普医疗、华海药业等。2、消费升级医药大消费投资机会凸显:a.品牌OTC:片仔癀、云南白药、广誉远、亚宝药业、仁和药业;b.零售药店:益丰药房、老百姓、大参林等;c.医疗服务持续高景气度:美年健康、爱尔眼科等。3、医保局成立后,医保改革将加速推进:a.新一轮医保谈判有望开始,关注高临床价值药品生产企业:恒瑞医药、中国生物制药等;b.新版医保目录新调整品种持续放量:丽珠集团、石药集团、华东医药、贝达药业等;c.医保支付改革加速推进,建议关注符合临床路径的刚性用药:通化东宝。
风险提示:政策推进速度低于预期;研发创新进展低于预期;一致性评价进展低于预期;消费升级进展低于预期;医保压力导致药品和器械降价,短期量升不达预期,疫苗问题持续发酵;生产经营质量规范性风险等。两融利率可以降到多少
两融利率可以降到多少