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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,271股跌破增发价 66只市盈率低于20倍


    跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地,不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票,而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内,大股东认购部分为36个月)限制。
    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至8月23日,近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共352家,其中股价跌破定增发行价的有271家,占比约76.99%。这271家公司中,主板119家,中小板89家,创业板63家。
    最新收盘价与增发价相比较,231只个股折价率超过10%,184只折价更是超过20%。其中折价幅度排名居前的分别是兴源环境折价74.85%;天神娱乐折价68.48%;南京新百折价67.93%。
    从估值来看,118只定增破发个股动态市盈率低于30倍,其中66只市盈率更是在20倍以下。市盈率最低的沙隆达A,仅4.14倍。(数据宝)
    近一年以来部分跌破定增价格股票一览
    代码简称实施日期增发价(元)最新收盘价(元)折价率(%)市盈率(倍)
    300266兴源环境2017.11.1621.293.56-74.8544.44
    002354天神娱乐2017.12.1123.217.30-68.489.61
    600682南京新百2018.08.1433.0210.59-67.9337.29
    603111康尼机电2017.12.0614.864.96-66.2512.40
    002552*ST 宝鼎2017.09.1212.744.68-63.2731.77
    300089文化长城2018.04.1114.935.55-62.8386.81
    300100双林股份2018.07.2724.989.45-62.1723.93
    603558健盛集团2017.08.3121.678.17-61.7115.38
    300364中文在线2018.03.2815.986.22-61.02-
    002544杰赛科技2017.12.0730.2112.04-59.8289.10
    300449汉邦高科2017.09.1540.0216.21-59.50-
    002642荣 之 联2017.11.2920.819.03-56.611079.35
    603111康尼机电2018.02.2811.404.96-56.0012.40
    600478科 力 远2017.11.209.544.26-55.35-
    002164宁波东力2017.09.138.573.85-54.6813.18
    002343慈文传媒2017.12.0737.6612.19-54.3416.57
    603169兰石重装2017.12.1811.735.37-54.22-
    002635安洁科技2017.08.3132.2214.70-54.1422.85
    002002鸿达兴业2017.09.017.413.38-53.588.67
    300411金盾股份2017.11.0226.967.00-53.1454.95
    600595中孚实业2018.02.075.692.67-53.08-
    300466赛摩电气2017.10.1114.947.06-52.6896.70
    002363隆基机械2017.11.2911.475.44-52.4022.14
    002654万润科技2018.01.1210.935.18-52.2323.21
    300334津膜科技2018.01.1515.417.42-51.85-
    002292奥飞娱乐2018.01.0513.946.83-51.0049.88
    000716黑 芝 麻2018.01.166.883.38-49.8847.33
    002681奋达科技2017.10.0913.514.82-49.8134.46
    300447全信股份2017.08.2921.0510.65-49.2027.23
    600152维科技术2017.09.089.634.94-48.72-
    300479神思电子2018.05.2927.1914.01-48.47247.37
    603861白云电器2018.02.2618.359.48-47.9138.88
    002048宁波华翔2017.12.2721.2511.05-47.3416.84
    300447全信股份2017.11.2320.3010.65-47.3227.23
    300420五洋停车2017.11.0211.344.30-46.4668.49
    000700模塑科技2018.01.226.823.57-45.8968.78
    002712思美传媒2018.01.1029.0415.63-45.8513.74
    300490华自科技2017.11.2723.3612.63-45.7578.28
    300472新元科技2018.01.2631.0216.84-45.6376.05
    002721金一文化2017.10.1814.627.96-45.3534.40
    600855航天长峰2018.05.1619.7910.85-45.18-
    002331皖通科技2018.02.0113.497.40-45.1440.47
    002455百川股份2017.10.3010.015.46-44.7730.12
    002681奋达科技2017.08.2912.164.82-44.2434.46
    000413东旭光电2017.11.299.905.46-44.1718.43
    600133东湖高新2017.12.069.205.06-44.0030.66
    002084海鸥住工2017.11.018.074.45-43.8428.01
    300385雪浪环境2017.12.1329.6016.80-43.0229.38
    002005德豪润达2017.11.035.433.10-42.91455.18
    002586围海股份2018.06.048.624.90-42.7837.39

上海证券报,大业股份(603278):打造橡胶骨架材料领先品牌




    山东大业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
    出席嘉宾
    山东大业股份有限公司董事长、总经理 窦 勇先生
    山东大业股份有限公司董事、副总经理、财务总监 郑洪霞女士
    山东大业股份有限公司副总经理、董事会秘书 牛海平先生
    国金证券股份有限公司投资银行部董事总经理、保荐代表人 李 鸿先生
    国金证券股份有限公司投资银行部执行总经理、保荐代表人 胥 娟女士
    国金证券股份有限公司投资银行部高级项目经理 周安安先生
    山东大业股份有限公司
    董事长、总经理窦勇先生致辞
    尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友和网友:
    大家下午好!
    欢迎大家在百忙之中抽空参加山东大业股份有限公司首发A股网上路演活动,我谨代表大业股份全体股东、管理层和全体员工,向关心与支持我们的广大投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
    大业股份成立于2003年。自成立以来,我们一直从事胎圈钢丝、钢帘线以及胶管钢丝的研发、生产和销售。经过多年发展,公司凭借突出的技术研发能力和制造工艺水平,确立了自己在橡胶骨架材料行业中的市场地位,发展成为目前国内规模最大的胎圈钢丝制造企业之一。回首大业股份的成长之路,作为大业人,我不禁感慨万千,更是满心的感动和感恩。
    大业股份注重创新,在进取中完善,以市场为主导,以研发技术进步为动力,以客户至上为中心,以诚实守信为本分,时刻紧跟行业发展趋势,同时,不断推进高性能产品研发和开展新领域产品的探索。十多年来,我们秉承着"追求卓越,精益求精"的发展理念,紧抓国家提倡振兴传统制造业的历史机遇,时刻关注着行业的需求变化以及发展趋势,不断提高产品技术工艺与产品的创新能力,满足客户的多样化需求,以此打造自身的核心竞争力,确保技术与市场的领先地位。
    如今,大业股份已实现胎圈钢丝年产量20.79万吨,行业内市场份额占有率高达25%以上,以绝对优势成为全国领先的胎圈钢丝龙头企业,巩固了自身在橡胶骨架材料行业的领先地位。
    我们非常高兴能借此机会与广大投资者进行沟通,使大家能进一步了解大业股份,你们的信任与支持,将是大业股份成功发行的重要保证。通过今天的网上交流,我们将充分听取各位投资者的意见,进一步推进公司的创新和发展。
    上市以后,大业股份将充分利用资本市场融资平台,进一步完善法人治理结构,推进产权主体多元化,实现对公司有形资产和无形资产的有效运营,充分发挥公司的技术和管理优势;努力把企业做大、做强、做精,做永续经营的百年名企,实现企业和社会的和谐共赢和可持续发展,以更加优异的经营业绩来回馈全体股东和投资者朋友! 谢谢大家!
    国金证券股份有限公司投资银行部
    董事总经理、保荐代表人李鸿先生致辞
    尊敬的各位嘉宾、各位支持和关心大业股份的投资者朋友:
    大家下午好!作为山东大业股份有限公司首次公开发行股票的保荐机构和主承销商,我们国金证券和大业股份今天共同举办本次网上路演活动。在此,我谨代表国金证券和全体项目组成员,向所有参加网上路演的嘉宾和投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
    经过十多年的奋斗和发展,大业股份目前已成为国内颇具规模的轮胎骨架材料制造企业。中国轮胎工业发展迅速,如今,我国已经成为全球最大的轮胎生产国、消耗国和出口国,我国轮胎企业的国际地位也得到了提高。因此,上市融资是大业股份发展史上的重要征程,具有重大的战略意义和现实意义。
    作为大业股份的保荐机构和主承销商,我们深感荣幸。在合作过程中,我们深深体会到大业股份管理团队的高效务实、把握客户需求和行业发展趋势的精准能力。此次迈入资本市场,相信大业股份必将抓住机遇,进一步增强盈利能力和全面竞争能力,以优质的产品回报广大客户,以优良的业绩回报全体股东!
    国金证券也将切实履行保荐义务,勤勉尽职,做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演推介活动,广大投资者能够更加深入地了解大业股份,从而更准确地把握大业股份的投资价值和投资机会!我们对大业股份的未来发展前景充满信心,希望通过我们和公司的共同努力,与广大投资者共同分享企业的发展硕果。欢迎各位投资者朋友踊跃提问和积极认购。谢谢大家!
    经营篇
    问:公司的核心技术有哪些?
    窦勇:公司的核心技术主要有:1.胎圈钢丝表面高锡镀层技术;2.超高压缩率一次性拉拔技术;3.集中预处理技术;4.胎圈钢丝高速镀铜技术等。
    问:公司的行业地位如何?
    窦勇:公司秉承着"为客户创造价值,为社会创造效益"的价值理念,紧抓国家提倡振兴传统制造业的历史机遇,并时刻关注着行业的需求变化以及发展趋势,不断提高产品技术工艺与产品的创新能力,尽力满足客户的需求,以此打造自身的核心竞争力,确保技术与市场的领先地位。2016年,公司实现胎圈钢丝年产量20.79万吨,行业内市场份额占有率高达25%以上。未来,公司还将继续扩大企业规模,不断提高整体运营水平,进一步提升品牌知名度和美誉度,提高行业影响力。
    问:公司研发成果有哪些?
    窦勇:公司的研发成果包括:1.子午线轮胎专用超高强度胎圈钢丝产业化技术;2.高性能轮胎用高锡胎圈钢丝的研制;3.胎圈钢丝中丝热处理水浴替代铅浴新工艺;4.绿色轮胎用超高性能胎圈钢丝;5.提高胎圈钢丝粘合力和覆胶率技术等。
    问:与国内其他大型胎圈钢丝生产企业相比,大业股份具备哪些市场竞争优势?
    牛海平:相较于同行业其他大型胎圈钢丝生产企业,公司的市场优势主要包括:
    1.客户资源优势:公司通过积累的品质信赖,与客户建立了长期稳定的战略合作关系。公司现有客户包括中策橡胶、风神股份、赛轮金宇、双星轮胎、三角轮胎等国内知名轮胎生产商,以及住友橡胶、普利司通、固铂轮胎、韩泰轮胎、锦湖轮胎等国际知名轮胎生产商,形成了内外销同步发展的业务格局,保证了公司产品稳定的市场需求。
    2.品牌影响优势:公司以突出的行业地位、优良的产品质量、广泛的客户资源,铸就了良好的企业品牌。"大业"牌胎圈钢丝获"山东省名牌"称号;2010年至2016年公司均被评为中国橡胶工业百强企业;"大业"牌胎圈钢丝多次入选中国橡胶工业协会年度推荐品牌;2012年公司获评"山东省品牌建设示范单位";2015年,公司"大业"商标被国家工商管理总局商标局认定为驰名商标。公司在品牌建设方面取得的成就为公司未来的可持续发展奠定了稳固基础。
    3.规模优势:经过多年的发展,公司已经成为国内最具规模的胎圈钢丝生产企业之一。公司目前主要生产普通性能胎圈钢丝和高性能胎圈钢丝两大系列产品,规格型号共有几十种。2014年及2015年公司胎圈钢丝的总产量分别为17.73万吨及18.41万吨,2014年、2015年分别占整个国内市场份额的27.62%、28.41%,行业地位突出。公司的规模优势成为吸引国际知名轮胎企业的重要因素。
    发展篇
    问:公司的高性能胎圈产品未来发展趋势如何?
    窦勇:随着行业的发展,我国胎圈钢丝的生产工艺和技术水平也不断提高,胎圈钢丝产品从单一品种向多品种方向发展。冷拉胎圈钢丝逐步被淘汰,回火胎圈钢丝得到普及。胎圈钢丝的各项性能也逐步得到提高,已经开始从普通性能胎圈钢丝向高性能胎圈钢丝升级。近年来,汽车厂商对高性能子午线轮胎的需求不断增加,因此轮胎生产厂家不仅对胎圈钢丝的强度指标要求越来越高,而且对其他性能指标的要求也不断提高。低碳经济的兴起,更是对轮胎的环保性能提出了更高的要求。作为轮胎制品的重要骨架材料,胎圈钢丝产品的性能必须实现更高的环保性能要求,通过提高各项性能指标,提高产品质量,从而在轮胎制造中降低钢丝使用量,达到减轻轮胎重量,实现节能减排的效果。因此,针对高性能子午线轮胎开发的高性能胎圈钢丝产品,将成为未来的发展趋势。
    问:公司是否会通过一些新的举措来开拓海外业务?
    牛海平:公司将增加海外市场销售人员数量,提高海外市场销售人员综合素质,在海外建设生产基地,设立海外业务办事机构,充分利用互联网的信息平台和网上贸易平台,全力拓展国际市场。在未来3年至5年内,进一步完善公司的海外营销网络体系,强化国际市场销售,争取全面进入世界轮胎主要企业的全球采购体系。
    行业篇
    问:全球胎圈钢丝行业的发展趋势如何?
    窦勇:节能、环保和安全,是当今世界汽车工业发展的三大主题,国外胎圈钢丝行业的技术进步、产品升级和发展趋势也主要围绕这三大主题展开。国外胎圈钢丝行业的主要发展特点如下:1.继续注重环保要求,加强技术创新;2.行业竞争推动产业技术升级;3.跨国并购逐步兴起。
    问:制约我国胎圈钢丝行业发展的因素有哪些?
    窦勇:1.与国外先进设备相比,国产生产设备相对落后,直接影响了胎圈钢丝的生产制造工艺,从而在一定程度上影响了产品的质量和性能;2.国内原材料质量有待提高;3.胎圈钢丝产品主要应用于轮胎制品领域,对下游轮胎行业乃至汽车行业依赖性较大,轮胎及汽车工业的发展会直接影响胎圈钢丝行业的发展状况。以上原因系制约我国胎圈钢丝行业发展的不利因素。
    问:如何看待高性能胎圈钢丝未来的发展前景?
    窦勇:高性能胎圈钢丝是指在确保胎圈钢丝原有性能的基础上,其质量达到某种高性能指标要求的胎圈钢丝。高性能指标通常是指高强度、高扭转、高延伸、高屈强比、高锡镀层等各种性能指标。高性能胎圈钢丝主要针对子午线轮胎研制,为了顺应轮胎行业节能环保的发展趋势,本着节能低耗的原则而设计生产的。高性能胎圈钢丝能够增强子午线轮胎的力学性能和安全性能,减少胎圈钢丝的使用量,从而减轻轮胎质量,降低汽车行驶过程中的油耗,最终加速推动绿色轮胎的普及使用。公司重点针对高性能胎圈钢丝未来广阔的市场前景,加大了研发投入与人才引进,近几年来在高性能胎圈钢丝产品领域不断取得了科研成果,目前已经能够批量化生产高强度、高扭转、高锡镀层等不同特性的高性能钢丝产品,满足不同轮胎企业客户的需求,在高性能胎圈钢丝领域上抢先服务于市场。
    发行篇
    问:公司此次IPO募集资金对未来的发展将产生哪些影响?
    窦勇:本次公开发行募集资金到位后,公司资产规模将进一步扩大,综合竞争实力将得到显着提高,同时公司资产负债率将会有所下降,流动比率、速动比率将有所提高,公司抗风险能力将有所增强。本次募集资金投资项目建成投产后,公司生产能力将有所提高,盈利能力也将逐步增强,募集资金项目建成将有利于提高公司持续发展能力。
    问:公司将如何对此次募集所得的资金进行管理?
    李鸿:公司上市后会建立募集资金专项存储制度,募集资金将存放于经董事会批准设立的专项账户集中管理。募集资金专户不得存放非募集资金或用作其他用途。公司将与保荐机构、存放募集资金的商业银行签订募集资金专户存储三方监管协议,共同监督管理公司募集资金的使用。
    问:本次募资所投项目对公司未来发展有何影响?
    胥娟:大业股份本次募投项目为子午线轮胎用高性能胎圈钢丝扩建项目、技术中心建设项目。随着募投项目的顺利投产,将进一步提升公司胎圈钢丝的生产能力、技术水平和产品质量。同时,公司将突破制约公司发展的产能、技术瓶颈,进一步扩大产品市场份额,提高公司整体竞争实力,巩固公司在行业中的优势地位,提高市场占有率。
    山东大业股份有限公司
    副总经理、董事会秘书牛海平先生
    致结束词
    尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友:
    大家下午好!
    时间飞逝,大业股份首次公开发行A股网上路演马上就要结束了,非常感谢大家在网上与我们进行交流,感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了交流平台,也要感谢主承销商国金证券、北京德和衡律师事务所及中兴华会计师事务所等中介机构所付出的辛勤劳动。通过大家的共同努力,本次网上路演取得了圆满成功。
    今天各位投资者朋友从公司各个方面与我们进行了坦诚、深入的交流,并为公司的未来发展提出了许多宝贵意见和建议。在此,非常感谢广大投资者的建言献策,同时我们也深切体会到成为一家上市公司后将承担的使命、责任和压力。在登陆资本市场之后,我们将迎来更多投资者的关心、关注和监督,我们也将以更高的目标和标准来要求自己,以更加优异的业绩来回报全体股东和投资者。
    在今后的发展中,大业股份将积极完善胎圈钢丝、钢帘线以及胶管钢丝的研发、生产和销售能力,提升市场综合服务品质和对外业务拓展能力,进一步巩固和强化公司在业界的影响力,扩大社会知名度,使公司成为主营业务突出、运营体系健全、配套服务完善、行业地位领先的专业化、品质化和信息化的胎圈钢丝制造型企业。以本次在上海主板挂牌上市为契机,公司将充分利用资本市场融资平台,进一步提升公司品牌美誉度,增强产品市场竞争力,进一步稳固公司在橡胶骨架材料专业市场中的领先地位。
    网上路演即将结束,但我们真诚地希望大业股份与各位投资者朋友的沟通交流才刚刚开始。希望大家能通过各种方式与我们保持密切的沟通和联系,我们也随时欢迎广大投资者到公司来参观考察。请投资者朋友们放心,我们一定会更加努力,牢牢抓住资本市场赋予我们的发展契机,努力将大业股份打造成为受全社会尊重的具有社会责任的优质企业,实现股东价值、员工价值、社会效益的最大化,成为一家值得广大投资者信赖的优秀上市公司!
    最后祝大家投资顺利、健康如意!谢谢大家!

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太平洋证券,电气设备行业:新能源1-2月份数据向好 分布式、配额制政策频发助增长


    投资观点。本周受美国开启的贸易战预期影响,行业各细分板块均出现大幅的下滑。其中新能源汽车和光伏板块受挫最重,风电板块影响最小。但经过系统分析,新能源汽车基本为内销,出口量很小,而新能源汽车的主要市场以及供应商都在国内,中美贸易战对我国的新能源汽车影响不大。新能源汽车是我国迈向汽车强国的必经之路,同时还将助力实现能源结构转型,减少原油对外依存度,并能与可再生能源结合实现清洁化。所以美国发起贸易战不仅对我国新能源车产业链需求影响小,还将加速我国新能源车产业进一步升级,我们依然推荐具备全球龙头素质的优质公司。新能源发电本周数据亮眼,政策给力。1-2月份数据出炉,不管是风光的利用小时数还是新增装机,都超出了市场预期。而本周同时发布《分布式发电管理办法》意见稿和《可再生能源电力配额及考核办法》意见稿,一方面表明国家支持分布式能源,保证配网端的消纳并网,另一方面为可再生能源健康可持续发展提供制度性保证。我们认为风电板块在经历前期大跌后会迎来非常好的投资机会,我们重点推荐风光各个细分环节的龙头。
    新能源汽车。本周美总统特朗普签署备忘录,基于对华“301调查”报告,将对从中国进口的产品加征关税并采取限制措施。受恐慌情绪影响,新能源车板块整体出现较大调整。但从实际出发看,目前我国新能源车基本为内销,出口的只有少量客车等,产业链整体的需求拉动都在国内市场,主要上市公司在美国的收入占比也微乎其微,中美贸易战对新能源车发展影响不大。同时也要看到,新能源车是我国迈向汽车强国的必经之路,同时还将助力实现能源结构转型,减少原油对外依存度,并能与可再生能源结合实现清洁化。所以美国发起贸易战不仅对我国新能源车产业链需求影响小,还将加速我国新能源车产业进一步升级。此外,产业近期发展呈健康向上态势,3月以来产业链各环节订单得到明显增长,库存也处低位。我们继续看好新能源车板块行情,当前时点重点推荐兼具成本、技术优势的公司,重点推荐天赐材料、当升科技、新纶科技、璞泰来(停牌)。
    新能源发电。本周,新能源发电利好数据和政策频频发布。数据方面,1-2月份全社会用电量10552亿千瓦时,同比增长13.3%。风电利用小时数为387小时,同比增加83小时。风电发电新增设备容量4.99GW,比去年同比增加2.03GW。风电一季度并网加速,弃风改善明显且可持续。政策方面,《分布式发电管理办法》意见稿和《可再生能源电力配额及考核办法》意见稿发布,国家对于分布式能源的支持态度非常明显,我们认为未来分布式发电将会成为新增发电的主力。分布式发电管理办法的颁布给分布式发电市场注入了新的活力,配网端保证消纳并网,交易端赋予市场更加公平高效。我们看好分布式能源的发展潜力,分布式光伏和分散式风电都将是新能源发电的亮点。而配额制是解决弃风弃光问题的一大法宝,对于提升我国新能源消费比重有着重大的促进作用,配额制为可再生能源电力的健康可持续性发展提供制度性保障,推动能源系统朝向绿色低碳方向转型。我们认为配额制的实施利好风电光伏行业。价格方面,本周光伏各产品价格都趋于稳定,上游多晶硅料价格还出现小幅提升,种种迹象表明淡季已经过去,市场需求开始回暖。光伏方面依旧看好单晶龙头隆基股份和硅料龙头通威股份,以及具有户用分布式渠道优势和扶贫资源的企业阳光电源、正泰电器。风电方面依旧看好风电设备企业和风电场运营企业,推荐标的:金风科技、天顺风能。
    储能、工控。301调查引发的贸易战预期引发板块恐慌。从签署的备忘录中可以看到,对中国征收600亿美元商品的关税,更是对中国制造2025,瞄准人工智能、工业自动化、量子计算等高新技术展开的精准打击。首先,通过对工控主要上市公司的分析,当前大部分公司海外业务占比不足15%,且出口业务多集中在东南亚等新兴市场,此事件直接影响有限。同时,此事件也证明我国包括工控在内的高科技产业在崛起,制定的中国制造2025目标已引发美国恐慌。工控网数据表明,2017年我国工业自动化同比增长16.5%,这一增速是2010年来的新高,达到了GDP的两倍以上,预计到2020年这几年复合增速为10%左右,将进入中速增长期并保持平稳发展趋势。巨大的存量市场转型升级空间、进口替代空间以及消费升级需求的拉动使得本次复苏与2010年本质不同。在复苏背景下,龙头公司增速将显著高于行业平均,推荐工控领军企业汇川技术,变频器伺服龙头英威腾,以及PLC国产化龙头信捷电气。
    在国家能源局发布的《分布式发电管理办法(征求意见稿)》中,储能市场主体地位明确,"分布式储能设施,以及新能源微电网、终端一体化集成供能系统、区域能源网络(能源互联网)等能源综合利用系统"成为明确指定的六大分布式发电方式之一(这与2013年7月印发的《分布式发电管理暂行办法》不同,当时还未被列入)。储能将成为智能微网、能源互联网关键支撑技术,可有效减少配电网改造成本及限电损失,此外,指导意见明确了电能交易方式,鼓励提供辅助服务。这将利于储能应用价值的释放,改变当前用户侧储能只有利用峰谷电价差实现低存高放等较单一获利方式,让其发挥灵活配置、快速响应的价值得到体现。在我国电力体制改革深入实施背景下,随着储能技术进步与成本下降,“储能+”应用领域打开,储能商业化有望提前进入爆发期。推荐标的:行业龙头阳光电源、打造铅蓄电池产业链闭环的南都电源、卡位调频市场的科陆电子。
    电力设备。电网投资增速趋于平稳,从高速发展向高质量发展转变态势明显,更加偏向于配、用电侧。新电改拉开帷幕后,按照“放开两头,管住中间”的体制框架,售电侧放开、输配单价改革、增量配电网放开有序推进,我们预计2018年电改有望取得新突破,看好售电侧放开和增量配电网放开带来的结构性投资机会。低估值行业龙头当前已具备配置价值,推荐国电南瑞。
    风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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全景网,赛象科技(002337):公司出口美国的产品占比较小




    全景网5月9日讯以“规范透明防控回报”为主题的天津辖区上市公司网上集体接待日今日在天津举行,50家上市公司参与其中。赛象科技(002337)副总、董秘焦君涵在本次活动上表示,公司产品出口包括美国的20多个国家,但出口美国的产品占比较小,基本不受中美贸易战的影响。

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中国证券网,中国平安(601318)前11月保费收入合计为7226.74亿元




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)中国平安公告,2019年1月1日至2019年11月30日期间,公司控股子公司平安财险、平安人寿、平安养老保险和平安健康保险原保险合同保费收入分别为2436.2765亿元、4508.8604亿元、223.4475亿元和58.1512亿元,合计为7226.7356亿元。

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国泰君安,许继电气(000400)2017年年报点评:2018年配网业务有望改善




    维持增持评级。公司发布年报,2017年实现营收103亿元,同比增长7.5%,归母净利6.13亿元,同比下滑29%,配网业务增长与毛利率企稳低于我们和市场预期。考虑直流特高压新开工低于预期,故下调公司2018-20年eps至0.78(↓0.49)/0.90(↓0.55)/1.06元,参考行业估值(中枢15倍PE),下调目标价至16.0元,维持增持评级。
    特高压收入确认周期,直流业务较快增长,但毛利率下滑侵蚀利润。①许继直流换流阀设备与四方ABB、中国西电、南瑞平分市场份额,2017年H1公司直流业务(营收占比20%)实现营收110%增长,2017年全年直流业务实现27亿元营收,同比增长72%,但同时直流业务毛利率下滑12个百分点,对公司利润影响较大;随着国内外柔性直流订单加速,我们认为公司直流输电业务仍有较好前景。 
    2017年配网一次设备招标量下滑,公司变配电业务承压。①2017年国网配网招标中,一次设备变压器类、开关类同比增速为-31%、-17%,二次设备终端、主站2017年招标量同比增速为141%、81%。②公司变配电系统业务营收占比40%,许继历年配网集采招标规模为8-9亿元,2017年配网一次设备招标量下滑对公司业绩有较大不利影响。2018年配网招标将从2批增至4批,公司配网业务有望改善。
    催化剂:直流特高压开工4条以上,公司毛利率回升
    风险提示:电网投资下滑风险。

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民生证券,商贸零售行业周报:国庆黄金周消费升级延续 关注重点优质公司投资机会


    上周回顾
    商贸零售板块上涨2.04%,同期沪深300指数上涨3.89%,中小板块指数上涨2.38%,创业板块指数上涨1.71%。跑输沪深300指数1.85%,跑输中小板块指数0.34%,跑赢创业板块指数0.33%。其中超市板块上涨3.54%,百货板块上涨0.60%,零售板块上涨2.26%,连锁板块上涨3.69%。
    本周观点及投资建议
    事件概述:10月7日,随着黄金周接近尾声,《人民日报》头版刊文《消费亮点点亮假期》总结国庆消费亮点时指出,新零售带来全新的消费体验,助力经济发展和消费潜力释放。实际上,国庆期间,涵盖吃、住、行、游、娱、购的阿里巴巴数字经济体,共绘实物消费提挡升级、服务消费提质扩容的图景,是促进消费升级的主引擎。消费升级势头不减,一方面得益于源源不断的优质供给,另一方面则是经济社会发展,消费者品位提升、眼界放宽的结果。黄金周居民消费呈现实物消费个性化、服务消费智能化的特征,形成驱动消费升级的新格局;文旅消费精品化、普惠消费品牌化、消费人群年轻化则使消费升级蕴含巨大潜力。(资料来源:联商网)
    民生观点:由于居民收入增速下滑、去杠杆、居民举债买房、人口老龄化等原因,从2018年2季度以来消费增速有所下降。虽然社零总额增速没有办法完全代表宏观消费的情况,但是在一定程度上反映宏观消费的现状。从统计局每月公布的社零总额的数据来看,我们发现从2018年4月开始社零总额增速就跌破10%,在7月份社零总额增速甚至跌破9%,8月份社零售总额增速回暖至9.0%,整体宏观消费情况不及预期。随着未来刺激消费的政策不断落地,消费增速下滑的趋势有望有所改善,消费升级势头延续,零售优质公司最先受益。从经济的三驾马车的角度来看,在现阶段内外部环境下消费成对于拉动经济至关重要。国家在这个时点公告《中共中央国务院关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》,对于吃穿用住行等实物消费以及医疗、教育、养老等服务消费领域都做了针对性的规划。从零售行业来说,如果宏观消费有所回暖,零售行业优质公司会最先受益。
    建议关注:家家悦、永辉超市、天虹股份、王府井、珀莱雅、周大生、苏宁易购等。
    维持行业推荐评级
    我们看好商贸零售的行情,建议中长期持有。1)CPI长期仍将温和通胀,优质超市公司存在投资机会,建议关注:永辉超市、家家悦等;2)高端消费持续回暖,消费升级利好百货、饰品与化妆品,建议关注:王府井、天虹股份、莱绅通灵、老凤祥、御家汇、珀莱雅等。3)电商线上线下相融合,跨境电商全面发力,建议关注:苏宁易购、跨境通等。
    行业与公司重点新闻
    过去一周的主要新闻有:(1)中央商场罗森第55家门店将于9月27日开业(资料来源联商网);(2)苏宁红孩子门店总数破百家,计划未来180天再开100店(资料来源:联商网);(3)9月“利群时代”稳步扩张添五家新店门店拓展至18家(资料来源:联商网);(4)湖南首家美的慧生活体验馆进驻步步高(资料来源:联商网)。
    风险提示
    宏观消费回暖不及预期。

招商证券,世纪瑞尔(300150)铁路、城轨加消金 全新征程扬帆起航


    事件:公司拟以发行股份及支付现金方式购买北海通信100.00%股权,交易对价为56,800万元。
    "铁路+城轨"齐发射,轨交信息化龙头雏形已现:公司收购的北海通信是中国领先的城市轨道交通信息化服务商之一。我们认为本次收购有望打消市场先前对于公司在传统铁路领域业务下滑的顾虑,开启全新征程。公司的传统强项在"铁路"端,提供行车安全监控到客服运维及客站服务的业务。而北海通信的核心业务为车载乘客信息系统、地铁专用通信广播系统和铁路客运广播系统。通过本次收购,公司将全面切入"城市轨交"端,过去应用于铁路的安全监控系列产品及客服运维服务可较大规模地进入城市轨道交通领域。并且通过铁路向城轨的延伸,公司的重要潜力业务消费金融的应用场景也将得以延伸。这意味着公司将面临一个全新的市场空间。标的公司4,000、5,000、6,100万元的业绩承诺有利于增厚公司业绩,并且从铁路到城轨的延伸过程中,消费金融的潜在用户群也将扩大,业务弹性进一步增强。
    消费金融已入场,多元布局协同效应显着:公司在2015年9月出资2亿元与光大银行等参与设立光大消费金融公司,开始涉足消费金融业务,这与公司的铁路和城轨服务业务有良好的协同效应,可拓展的业务如:1)客票支付场景;2)基于轨交的大数据类服务;3)轨交服务场景下的广告投放等。借助铁路旅客和城市轨交巨大的客流基础,消费金融业务有望充分开发公司的传统业务资源,实现多元协同。消费金融行业在我国正值爆发期,未来两年消费升级将促进全民加杠杆的浪潮,我们认为公司如果能在这一趋势中分得一杯羹,将对业绩贡献出超预期的收益。
    首次覆盖"强烈推荐-A"评级:考虑到公司在城轨新市场的增长性及消费金融等业务存在的爆发性,我们预计2016年-2018年净利润为0.95/1.8/2.3亿元。给予首次"强烈推荐-A"评级。
    风险提示:(1)轨交建设政策支持力度不及预期(2)消费金融公司业务受阻

中国证券网,天山股份(000877)前三季度净利预增50%




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)天山股份发布业绩预告,预计前三季度净利约11.5亿元,同比增长约50%。报告期,公司水泥产品销量、销价有所上升。

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