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广发证券,2018年2月数字阅读与出版月报:畅销书市场假期效应显着 2017儿童图书市场持续增长


    1、2018年3月,国内从事中文图书零售数据跟踪的专业公司开卷信息发布2月图书零售市场畅销书榜单,该榜单包括虚构、非虚构、少儿三个子榜单。三个榜单均显示寒暑假效应对图书市场有显着影响。
    2、根据开卷信息,虚构类榜单中,经典常销书占主导,2月排名前三的分别为东野圭吾《解忧杂货店》、卡勒德·胡赛尼的《追风筝的人》、儒尔·凡尔纳的《海底两万里》。寒暑假效应显着,经典名着、教材推荐书目销量持续上升,科幻、推理作品表现突出。图书品牌层面,新经典自有版权及代理发行共有11种图书(其中自有版权6种)进入虚构类前三十,在出版公司中排名第一。
    3、根据开卷信息,非虚构类榜单图书排名起伏较大,长销书相对较少。此外,非虚构图书整体定价更高,2月榜单前十名作品的平均定价为49.18元,而虚构类榜单的平均定价为30.13元,畅销榜单中非虚构图书平均定价高出虚构类定价63%。寒暑假效应同样影响非虚构类榜单销售排行。温馨、励志类图书持续受欢迎,中南博集在该题材布局领先行业。
    4、根据开卷信息,少儿类图书呈现周期性变化,寒暑假销量、品类显着上升,经典畅销书进一步回归榜单。少儿绘本市场地位上升。热销品类间存在渠道间差异,实体店榜单主要集中在少儿文学类,网店渠道相对题材更为丰富。
    5、行业动态层面,开卷信息发布2017年中国少儿图书零售市场监测数据,少儿图书市场持续景气,渠道增速差异影响内容品类间增速差异。市场格局层面,少儿图书市场竞争程度加大。大众图书市场景气度持续高涨,助推新经典2017年业绩增长。海航系旗下天海投资与当当洽谈股权购买事宜。时代出版与阅文集团、懒人在线开展战略合作。
    6、风险提示:图书行业政策风险;大众图书市场后续增长乏力;实体图书网店销售增长乏力;IP内容趋同;数字阅读行业竞争加剧。

平安证券,云铝股份(000807)2017年年报点评:三因素致业绩高增长 未来规模持续提升




    产销、价格增长以及期间费用有效控制,公司2017年业绩大幅增长:公司2017年主导产品产销有所增长,其中原铝产量同比增长13.4%,铝深加工产品增长12.91%,另外2017年产品价格上涨,公司收入大幅增加。以此同时,因原材料电价略有增加、氧化铝价格上涨,公司综合毛利率下降1.14百分点。但公司期间费用控制较好,金额和2016年相比变化不大,因此期间费用率下降了3.27百分点。正是受益产销增长、产品价格上扬以期间费用率下降,公司净利润同比增长491.20%。
    行业短期受制库存,未来产能受限趋势明朗:2017年三季度电解铝价格达到2017年全年高点,但由于库存上升,四季度价格有所回落,目前盘整,库存仍处于高位,预计短期将继续受制库存压力。但供给侧改革政策出台后,电解铝产能中长期增长将受到遏制,未来主要增量来自指标置换,行业中长期供需格局值得看好。
    公司未来电解铝产能持续扩张,产业链不断完善:公司地处云南,铝生产所需电力来自清洁水电,产能受政策限制较小。未来包括文山、昭通、大理在内,公司尚有140万吨产能待建,全部建成投产后,公司电解铝总产能将达到约300万吨。同时,公司产业链配套业在不断完善,随着氧化铝以及阳极炭素二期项目投产,公司氧化铝自给率将提高到40%,而阳极炭素将实现完全自给。
    投资评级:考虑到短期电解铝价格走势,我们下调公司2018、2019盈利预测并增加2020年盈利预测。预计公司2018~2020年EPS分别为0.38(原0.56)、0.49(原0.72)和0.65元,对应前收盘价的PE为22、17和13 倍。考虑到电解铝中长期供需格局向好,公司规模扩张及产业链完整,我们维持公司"推荐"投资评级。
    风险提示:(1)产品价格大幅波动的风险。尽管电解铝中长期供需格局向好,但如果未来库存较高未能有效缓解,或者受国际大宗商品价格走势等影响,电解铝价格可能出现较大波动,将对公司盈利水平产生较大的影响。
    (2)新项目投产进度低于预期的风险:目前公司有产业链配套项目以及新的项目在规划或者建设中,如果这些项目进度低于预期,将影响我们对公司整体竞争力和规模判断。
    (3)限售股解禁的风险。2016年下半年公司完成非公开发行股份,其中5.3亿股(约占公司总股本的20.4%)于2017年11月解除限售上市流通,公司股价或面临一定限售股解禁压力。

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新浪财经,盘后点评:沪指大涨4%券商集体涨停 两市成交额达4000亿


  新浪财经讯 10月22日消息,受到周末各种利好的影响,今日三大股指集体大幅高开,随后在大金融板块的带动下不断冲高,沪指强势收复2600点,创业板指重回1300点,创指最大涨幅达6%,临近收盘两市有所回落。两市超200只个股涨停,全天成交额超4100亿元,上一交易日约为2870亿元。
  从盘面来看,各板块悉数大涨,券商板块以10%涨幅领涨两市,保险、酒店餐饮、服装家纺、次新股、军工等板块涨幅居前。
  热点板块:
  1、券商股全线爆发,整体涨幅达到10%,40只个股集体涨停。
  高盛报告表示,若股票质押贷款风险得到缓解,券商估值预计会有所回升。
  2、保险股涨幅居前,安信信托、民生控股、越秀金控等10股涨停,中航资本、天茂集团等涨超9%。
  消息面:
  1、中央环保督察组:云南重金属污染问题突出。
  2、北京房地产中介行业协会8月组织十家租赁企业公开承诺在2个月内投放12万套(间)不涨租金房源。
  3、北京住房租赁市场量、价继续回落,成交量环比下降约8%。在租金方面,“自如”整租的租金环比下降5.5%。
  4、农业农村部:浙江省台州市发生非洲猪瘟疫情。
  后市前瞻:
  借鉴海外市场发展历程,有市场人士认为,这意味着A股市场优胜劣汰的内生功能在不断增强,市场投资理念和方法逐步与国际成熟资本市场接轨,也是国内资本市场发展的趋势所在。伴随个股流动性成为质优股和绩差股分水岭,此前游资抱团炒作现象将大大减少。

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全景网,先锋新材(300163)实控人及其一致行动人拟合计减持不超过7.58%股份




    全景网1月28日讯先锋新材(300163)1月28日晚间公告,合计持有1.44亿股(占公司总股本的30.31%)的控股股东、实控人卢先锋及其一致行动人徐佩飞、卢亚群计划以集中竞价、大宗交易或协议转让的方式减持合计不超过3591.76万股(公司总股本的7.58%)。

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证券时报网,盘后点评:今日32只个股突破年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3296.54点,收于年线之上,涨跌幅0.876%,A股总成交额为2995.21亿元。到目前为止今日有32只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有*ST沈机、武汉凡谷、润欣科技等,乖离率分别为4.24%、4.03%、3.67%;桃李面包、隆华节能、东方银星等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    12月19日突破年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000410*ST 沈机5.022.359.8310.254.24
    002194武汉凡谷4.2112.0811.1811.634.03
    300493润欣科技7.688.0615.4115.983.67
    000040东旭蓝天4.420.7413.2513.693.33
    002397梦洁股份4.055.207.297.452.14
    300059东方财富2.872.5412.9913.272.12
    600970中材国际2.471.838.548.701.93
    300470日机密封3.060.8637.7438.431.82
    000826启迪桑德2.971.0034.3934.991.76
    002332仙琚制药4.111.068.488.621.66
    002706良信电器1.781.5512.3512.551.63
    002536西泵股份1.770.8214.1514.351.43
    300398飞凯材料1.360.5619.8420.091.28
    002023海特高新3.147.0111.7011.841.16
    600704物产中大1.540.907.187.261.11
    300232洲明科技0.960.6414.5514.660.75
    603328依顿电子2.390.4114.4614.550.65
    600781辅仁药业2.300.7620.8120.890.40
    300101振芯科技2.751.5315.6415.700.38
    002721金一文化1.462.7615.9416.000.37
    002092中泰化学0.520.6913.5313.570.32
    300463迈克生物0.290.8024.0524.120.28
    002751易尚展示0.400.5840.1240.220.25
    000581威孚高科2.261.2923.9724.030.24
    300435中泰股份1.282.1715.7415.780.22
    601668中国建筑0.750.199.369.380.20
    300073当升科技0.712.6625.5825.630.20
    600143金发科技2.430.596.316.320.17
    600383金地集团0.960.3211.5511.560.10
    600753东方银星0.470.3829.7429.770.10
    300263隆华节能0.932.117.617.620.07
    603866桃李面包0.640.9539.3539.360.03

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天风证券,传媒行业一周观点:市场系统回调择优防守 慈文等超跌凸显机会


    上周受到外部悲观情绪带动,传媒板块仅3股上涨,板块下跌7.62%。我们推荐的七月金股【完美世界】(-5.33%)和中长期坚定推荐互联网独角兽【东方财富】(-6.66%),相对跑赢板块。在弱市环境下,【慈文传媒】已明显过度恐慌,虽行业有一定的干扰,但从公司基本面一切正常,据8月1日投资者关系活动记录:1)业绩上,半年报业绩在预告范围,《风暴舞》预计年内可取得发行许可证;2)播出上,《凉生》的档期已经确定,公司在播的剧《沙海》播放量已达11亿,诸多精品内容将在年内上线;3)筹拍上,《残缺的世界》、《紫川》、《脱骨香》、《弹痕》将在下半年陆续开机。相较于年初腾讯基于17年34X收购新丽,华策18年PE20+,慈文18年PE已低于11X(增速30%+),当前位置不必恐慌,继续推荐。
    进入业绩期,关注各公司中报质量,除上述提及个股外,继续围绕龙头推荐;八月金股【昆仑万维】昆仑万维,受益Opera上市,中报同比增长30%-60%,持续分享相关独角兽的成长红利;【分众】中报内生增长超30%,阿里150亿入股+50亿合作方案打开长期增长空间;继续推荐关注绩优且具备弹性的【平治(18-20年复合增长68%)】及平台属性【芒果超媒】等,关注体育行业;
    关注领域及个股:
    1)内容板块,优质龙头【慈文传媒】超跌,对于18PE低于11X;关注A股稀缺平台类公司【芒果超媒(18H149%-78%)】及CP【华策】等;2)互联网独角兽【东方财富】证券经纪及两融市占提升抵消市场下行压力,基金代销继续释放业绩,线下网络扩张为后续增长蓄力,中长期坚定推荐;3)营销板块,继续坚定推荐【分众传媒】,阿里150亿入股及50亿合作方案打开长期增长空间,给予18年30x估值,看好18H1内生增长超30%;4)游戏板块,重点关注腾讯生态,坚定推荐【完美(7月披露5-10亿回购)、世纪华通(盛大注入停牌中)】;强烈关注海外流量稀缺平台八月金股【昆仑万维(Opera美国上市形成积极催化剂,18H130.11%-60.04%)】;关注吃鸡游戏上线进展【迅游(18H1225%-244%),顺网(CJ主办方,18H120%-40%)】;其他底部如游族(18Q259%-127%)、宝通(18H130%-60%叠加回购)、三七(剥离汽车部件业务)】;5)阅读板块,中报绩优【平治信息(18H1113%-142%)】,微信流量红利远未结束,不排除继续积极扩张新的流量方;6)电影板块,暑期档中关注渠道方【横店、金逸】以及有望近期复牌【万达】等,其他关注【光线(8.10上映《一出好戏》)、北京文化(《武动乾坤》有望8月首播)】;7)其他领域,关注版权保护长期受益【视觉中国】;超跌【东方明珠、浙数、华录、思美】及体育产业格局变化。
    风险提示:外部经济政治环境风险、并购商誉风险、创新变现能力不及预期。

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天风证券,交通运输行业:铁总上调铁路集装箱运价 国内线燃油附加费有望复征


    市场综述:本周A股市场继续下跌,上证综指报收于3075.1,环比跌2.1%;深证综指报收于10169.4,环比跌2.7%;沪深300指报收于3770.6,环比跌1.2%;创业板指报收于1709.5,环比跌5.3%;申万交运指数报收于2714.8,环比跌1.9%。交运行业子板块涨跌不一,其中机场板块涨幅最大(2.7%);高速公路板块跌幅最大(-6.4%)。本周交运板块涨幅前三为普路通(9.0%)、瑞茂通(7.8%)、深圳机场(7.7%);跌幅前三为现代投资(-23.0%)、原尚股份(-20.8%)、海汽集团(-16.4%)。
    航空机场板块:航空板块,6月航空煤油出厂价为5389元/吨,国内线航空煤油综合采购成本应已突破起征点,国内线燃油附加费有望复征,预计800公里以上、以下航线最多分别可征收10元/人,我们测算若全额征收,国航、南航、东航、春秋、吉祥燃油附加费收入分别可对冲5000元/吨以上部分航油成本的66.4%、64.1%、73.9%、73.8%、61.7%。随着供需持续改善,市场化航线范围不断扩大,提价将逐步兑现,继续看好行业业绩表现,此外,票价单月涨幅超预期有可能衍生为双重贝塔的逻辑,形成戴维斯双击,继续推荐三大航(A+H)。机场板块,我们长期看好机场消费场景的长期价值和商业经营的变现能力,非航板块依然会是机场业绩弹性的主要动力,伴随A股参与者的国际化、多元化,国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现,看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩表现,继续推荐上海机场、白云机场。
    物流快递板块:快递板块,本周阿里巴巴入股中通、全球智慧物流峰会于杭州召开为板块带来事件性刺激。我们倾向于将阿里巴巴的本次入股看作是战略合作,不代表对快递业务的蛋糕分配造成主动的大幅影响,长期的竞争仍然要回到成本管理、网络控制和战略对比上,中期的市占率预期将会成为决定公司估值的重要因子,而成本控制能力和业务量的健康增长将会成为市占率、规模、成本正循环中的核心,我们看好龙头顺丰控股和韵达股份,关注申通快递与圆通速递。物流板块,长期我们继续看好估值便宜、受地产业务带动的建发股份,公司一级土地开发在未来或将贡献业绩增量。
    航运港口板块:航运板块,本周新一轮涨价潮如期推进,SCFI环比大涨8.5%至829.1点。欧线运价环比增6.2%至876美元/TEU,地中海线环比增5.5%至895美元/TEU;美西线运价环比增12.6%至1445美元/FEU,美东线运价环比增8.5%至2463美元/FEU;当前运价上涨一方面与旺季航商的一致行动提价策略有关,另一方面或是燃油附加费征收贡献部分增长。本周美国宣布对中国出口500亿美元商品征收25%的关税,并在6月15日宣布具体名单并实施。高油价对航运业的复苏形成较大压力,我们仍旧对2018年集运行业保持谨慎乐观,供需整体维持紧平衡,19年或迎来行业拐点,关注中远海控。散货市场:本周五BDI报1156,环比上涨4.2%。前期罢工、假期因素等多重利空使得国际干散货运输指数全线下挫,本周三最低点下滑至1042后出现反弹。港口板块,公路治超下,短期港口企业面临阵痛,从长期来看,大宗商品的总体货源不会减少,只是分流,核心考量"公转铁"给部分港口企业带来的吞吐增量,中长期来看我们继续强调上港的地产业务带来业绩大幅增长以及深圳、厦门区域的港口整合预期带来的主题,推荐上港集团、唐山港,关注深赤湾A、厦门港务。
    铁路公路板块:铁路板块,铁总5月30日颁布《关于调整铁路集装箱运价有关事项的通知》,其中铁路货运集装箱20英尺与40英尺的运价分别有所调整。投资上我们认为改革将会是投资主线,左侧布局会有更好的效果。铁总改革的方向将会是朝着现代企业演进,灵活定价、资产盘活、拥抱现代物流等都是重点方向,我们继续推荐三只铁路股,广深铁路(客票+土地),铁龙物流(集装箱运输),大秦铁路(股息率超过5%)。公路板块,生态环境部提出2018年9月底前山东、长三角地区沿海港口煤炭集疏港运输全部改由铁路,2019年底京津冀、长三角地区沿海港口矿石、钢铁、煤炭全部改由铁路,禁止汽运集疏港,将对公路货运带来较大压力。当前市场无风险收益率处于高位区间,寻找业绩确定、估值安全、股息稳定的投资标的,核心关注:粤高速A、深高速。
    投资建议:中国国航、南方航空、东方航空、长久物流、广深铁路、铁龙物流、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、建发股份、韵达股份,关注吉祥航空。
    风险提示:国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。

中国证券报,成都体投集团拟收购29.9%股份 莱茵体育(000558)实际控制人将变更




  莱茵体育3月11日公告称,收到控股股东莱茵达控股集团有限公司(简称"控股集团")的通知,控股集团与成都体育产业投资集团有限责任公司(简称"成都体投集团")签署协议,股份转让完成后,上市公司控股股东将变更为成都体投集团,实际控制人将变更为成都市国资委。标的股份转让价款合计为13.26亿元。
  值得注意的是,莱茵体育此前披露,控股集团将其持有的上市公司3.74亿股股份转让给范明科。资深投行人士告诉中国证券报记者,范明科系今麦郎食品有限公司(简称"今麦郎")法定代表人范现国的儿子。由于交易进程一再拖延,莱茵体育于2月底称范明科严重违约,宣告交易终止。
  涉及注册地迁址
  公告显示,本次权益变动后,成都体投集团将直接持有公司3.85亿股股份(占公司总股本的29.9%),成为第一大股东,控股集团将继续持有公司2.29亿股股份(占公司总股本的17.8%),为第二大股东;控股集团一致行动人高靖娜持有公司7938万股股份(占公司总股本的6.16%),控股集团及其一致行动人高靖娜将合计持有公司3.09亿股股份(占公司总股本的23.95%)。同时,控股集团承诺放弃6446.12万股股份(占公司总股本的5%)所对应的表决权;控股集团及其一致行动人持有股份对应上市公司的表决权比例为18.95%。
  成都体投集团成立于2018年11月,注册资本20亿元,公司系成都文化旅游发展集团有限责任公司全资子公司,专门从事体育相关产业。公开资料显示,成都体投集团以金融、科技提升发展动能,重点布局赛事场馆运营、体育文化综合体、户外体育运动空间三大业务板块。
  根据协议,在成都体投集团及上市公司董事会对现有业务充分授权的前提下,控股集团确保上市公司现有业务2019年、2020年均不亏损。若亏损,控股集团将亏损额补足给上市公司。公司表示,股份过户完成后,双方积极支持上市公司发展,向上市公司提供资源对接/导入、融资等支持,改善上市公司经营环境。控股集团及其实际控制人高继胜积极将其相关资源引入成都,并同意和协助成都体投集团办理将上市公司注册地址迁至成都的手续。
  终止此前的控制权转让
  莱茵体育1月24日晚公告称,控股股东控股集团与自然人范明科签署了《股份转让协议》,约定控股集团将其持有的上市公司的3.74亿股股份(占公司总股本的29%)转让给范明科。上市公司控股股东及实际控制人将变更为范明科。
  公告显示,经转让方与受让方协商一致,本次标的股份转让价款合计为13亿元。受让方应在2019年1月25日前向转让方指定账户支付第一期股份转让价款3亿元,并在2019年1月28日前向转让方指定账户支付剩余股份转让价款10亿元。
  不过,交易进程一再拖延。莱茵体育2月1日公告称,控股集团尚未收到范明科支付的股份转让价款,券商正在审核《详式权益变动报告书》之财务核查意见。公司后续两度披露进展称,鉴于本次权益变动涉及资金规模较大,范明科需要一定的时间进行资金调度。
  2月25日,控股集团向范明科发函,告知其行为已严重违约,《股份转让协议》约定期限已过,控股集团认为已无继续履行之可能和必要,故通知对方解除协议,终止控制权转让。

长城证券,五粮液(000858)管理升级 坚定目标 "双三"战略保增长




    事项: 近期,五粮液集团党委书记、董事长李曙光连续主持召开三次专题会议,深入研究疫情防控和企业发展工作。据悉,专题会议要求,在加强疫情防控的前提下,要前瞻性、大力度的布局好下一步企业生产经营。会议透露:元旦春节期间,五粮液总体营销形势良好,渠道备货、动销、库存等主要指标实现预期,全面完成旺季销售目标。会议强调,面对复杂的形势,进一步突出加强“三个优化”:加强计划优化、加强渠道优化、加强结构优化;加快“三个转型”:加快机制转型,加快团队转型、加快数字化转型,推动全年营收保持两位数以上的增长。
    疫情影响短期消费,对公司全年经营情况有信心。 节后华南和北方市场的库存较高一点,目前一线城市价格在 930,二线城市在 920 左右。春节前公司发货完成全年业绩目标的 30%以上。节前销售成功,但疫情影响春节开平消费,可能二季度淡季的回款和库存有压力,但疫情结束后预计会有消费强势反弹,且假设疫情结束后中秋国庆一般占全年业绩 35%-40%,对于今年的经营成果我们很有信心。 茅台价格的持续坚挺凸显了五粮液独一无二的性价比,五粮液现在在 1000 元左右的价格带恢复了品牌地位,并且用最基本的产品满足消费者最高质量的需求。
    价格坚挺,渠道管理成效卓着。19 年五粮液给存量经销商很多奖励,目的在于提高他们的效率和积极性。目前渠道工作的目标是老渠道不增加量,新渠道增加量为主, 电商和实体大客户有很大的增量。 公司信息化系统的创新,对整个行业有划时代的意义同时自己也是最受益的。以前是经销商模式,通过信息化现在可以让经销商模式发挥很大的作用,并且具有很大的增长速度和空间。公司通过扫码的数据系统支持可以加强对于终端渠道的把控摸清经销商真正的销售实力,也有利于防止窜货。
    管理不断升级,带来未来增长核心。 通过信息化等手段,结合了其他优秀公司的特长,具有较好的阿尔法效用。目前公司的措施主要有四个方面:1、今年五粮液大客户的开发很重要; 2、继续推进控盘分利,传统经销商不增加,同时通过信息化细化考核指标;3、在新零售、新营销方面做了很多投放,加大曝光,增加边际效应;4、系列酒未来有很大的提升空间。五粮液有很多优秀的人才,同时他们在建立一个制度,让人才更好的发挥作用。 公司产品力、品牌力、人员组织架构方面都有了很大的提升,营销上具备了很强的可持续性。
    盈利预测与投资建议。我们预预计 19-21 年收入为分别为 504、574、654亿元,19-21 年净利润分别为 171、215、254 亿元,EPS 分别为 4.4、5.5、6.5 元/股,基于行业集中度提高,高档酒壁垒带来龙头增速, 维持 “推荐”评级
    风险提示: 疫情对销售影响较大,终端消费需求疲软,新品销售不及预期,食品安全问题。

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